黄金：地缘政治局势缓解
- 地缘政治局势有所缓解，特朗普宣布延长停火，维持海上封锁等待伊朗提交方案。
- 黄金T+D、沪金、Comex黄金、伦敦金现货价格均有所下跌。
- SPDR黄金ETF持仓减少，COMEX库存不断增加。
- 建议价格回调后逢低买入。
铜：宏观扰动，价格震荡
- 宏观方面，霍尔木兹海峡封锁持续，美伊谈判存在不确定性，扰动投资者情绪。
- 基本面存在支撑，供应端扰动不断增强，非洲湿法铜受硫酸紧张影响存在减产预期。
- 消费存在亮点，美国算力中心等依然是铜消费的重要驱动。
- 国内库存持续去化，COMEX库存不断增加。
- 市场对美国加征关税存在预期，导致COMEX铜价高于LME铜价，大量铜流到美国后将暂时不会流出。
- 建议价格回调后逢低买入。
铂钯：空头行情开始兑现
- 市场情绪有所分化，铂钯并未跟随白银的上涨。
- 钯金数次测试上方阻力位未果后，市场情绪明显衰弱。
- 伦敦铂金现货2200美元/盎司，伦敦钯金现货1600美元/盎司的上方阻力位较为明确。
- 预计铂钯重新回归到震荡下行格局。
- 3月铂钯进口数据激增，单月净流入接近10吨，较过去半年翻倍。
- 铂钯内外价差及基差也在加速收敛，进一步强化了看空逻辑。
- 建议关注广州期货交易所注册仓单和6月合约交割月。
镍：硫磺预期反复，火法成本支撑
- 印尼计划通过调整镍矿基准价格来作为矿产行业新的收入来源。
- 菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍。
- 印尼镍矿产量配额可能将增加至多30%。
- 3月印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标。
- 3月印尼镍矿产量约为2.09亿吨，包括54万吨镍铁和9.2万吨冰镍。
- 3月SMM不锈钢厂库160万吨，月同/环比-3%/-3%；4月16日不锈钢社会库存114.82万吨，周环比下降3.18%。
- 建议关注印尼镍矿产量和印尼镍矿商协会的修订要点。
碳酸锂：供需偏强，关注上方空间
- 特斯拉预计今年投资将超过250亿美元，较此前估计增加50亿美元。
- 汽车市场研究机构德国汽车管理中心发布报告，中国制造商比亚迪首次荣登全球汽车行业创新排行榜榜首。
- 3月碳酸锂进口量超预期达到104万吨，创新高，4月整体进口量预计70+。
- 国内供应端十分宽松，需求端美国算力中心等依然是重要驱动。
- 建议关注供需关系和价格上方空间。
工业硅：上方空间有限
- 西宁开发区将全力推进青海丽豪清能股份有限公司2000吨电子级多晶硅项目，计划于2026年二季度正式投产。
- 项目建成后将形成年产2000吨电子级硅材料的生产能力，推动硅材料纯度从光伏级11N提升至电子级13N。
- 建议关注市场情绪发酵和项目投产情况。
铁矿石：节前补库支撑，矿价高位震荡
- 1-3月，中国粗钢产量24755万吨，同比下降4.6%；生铁产量21098万吨，同比下降2.9%；钢材产量35144万吨，同比下降1.7%。
- 1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。
- 247家钢铁企业日均铁水产量为239.32万吨，环比减少0.18万吨。
- 钢厂盈利率49.78%，环比增加2.16%。
- 建议关注节前补库支撑和矿价高位震荡。
螺纹钢：宽幅震荡
- 4月23日钢联周度数据：产量方面，螺纹+1.79万吨，热卷+3.1万吨，五大品种合计+7.89万吨；总库存方面，螺纹-35.51万吨，热卷-4.41万吨，五大品种合计-62.12万吨；表需方面，螺纹+12.06万吨，热卷-0.62万吨，合计+21.77万吨。
- 2026年3月，全国生产粗钢8704万吨、同比下降6.3%，日产280.77万吨/日；生产生铁7328万吨、同比下降3.3%，日产236.39万吨/日；生产钢材13098万吨、同比下降2.3%，日产422.52万吨/日。
- 建议关注宽幅震荡走势。
