软商品日报

【棉花&棉纱】美棉延续强势，种植进度偏快但干旱支撑价格，中期偏强，关注天气和地缘局势。郑棉向上突破后震荡偏强，国内现货成交一般，新疆种植面积或减少，内外价差缩窄带动国内价格，纺企订单尚可但利润偏弱，短期郑棉走势震荡偏强，关注下游需求。

【白糖】美糖震荡，巴西产量预估减少，制糖比下降，预计26/27榨季产糖量减少。国内郑糖转弱，广西产量同比大幅增加，国产糖供应充足，需求较差，25/26榨季国内供需偏宽松，短期糖价维持震荡。

【苹果】期价回调，山东地区走货偏慢，货源质量一般，客商采购谨慎，库存同比增加，去库量下降。市场转向新季产量预期，花期天气较好利于产量恢复，关注后期天气，操作上暂时观望。

【20号胶&天然橡胶&合成橡胶】天然橡胶RU和20号胶NR期货上涨，丁二烯橡胶BR下跌。供应方面，全球天然橡胶增产，中国产区加速开割，关注天气和病虫害；丁二烯橡胶装置开工率下降。需求方面，全钢胎开工率下降，半钢胎上升，库存均回升。天胶供应预增库存转降，合成供应和库存续降，策略上观望，跨品种套利持有。

【纸浆】纸浆反弹但基本面偏弱，港口库存环比下降但同比偏高，3月进口总量减少。期货价格低位，关注价格企稳。

【原木】期价震荡，日照报价下调，外盘上涨但国内现货偏弱，后期到港量或偏低。下游需求一般，港口出库量同比减少，库存总量偏低，低库存对价格有支撑，操作上暂时观望。