罗莱生活机构调研纪要
调研日期: 2026-04-23 罗莱生活科技股份有限公司成立于1992年,总部位于上海,是一家致力于成为全球家居行业领先者的企业。该公司在2009年登陆深交所,是中国率先上市的家纺企业之一。秉承“让人们享受健康、舒适、美的家居生活”的使命,罗莱生活凭借持续良好业绩表现和强大综合实力,先后被授予多项称誉,如“国家级高新技术企业”、“江苏省省长质量奖”等。目前,该公司拥有罗莱超柔床品、罗莱儿童、LOVO乐蜗、廊湾、恐龙生活、莱克星顿等自有品牌,以及与华为等知名品牌达成深度合作,及代理ZUCCHI、ESPRIT等全球知名家居品牌。罗莱生活集研发、设计、生产、销售于一体,致力于打造共创共赢的家居产业生态。未来,罗莱生活将继续不断创造美好的家居生活体验,为家居行业进步和中国经济发展尽绵薄之力。 Q1.请介绍一下公司 2025 年度及 2026 年第一季度整体经营情况? A1: 2025年公司实现营业收入48.39亿元,同比上年度增长6.13%,实现归母净利润5.20亿元,同比上年度增长20.10%;其中,国内家纺业务实现营业收入40.68亿元,同比上年度增长8.85%,实现归母净利润5.66亿元,同比上年度增长22.58%,在报告期内,公司线上业务增长迅速,毛利率提升明显;在2025年4月罗莱智慧产业园投入使用,提升了供应链端的经营效率,为前端销售提供交付保障。报告期内,美国家具业务收入7.71亿元,同比下降6.27%,归母净利润-2,652.42万元。公司 2026年第一季度营收11.58 亿元,同比增长5.87%,归母净利润1.48 亿元,同比增长30.54%,扣非后归母净利润1.37亿元,同比增长29.31%。 Q2.公司 2025 年各个渠道销售表现及各渠道占比? A2:公司全年营收 48.39 亿元,其中线上渠道收入 17.47 亿元,占总收入比例为36.11%,同比提升 5.79%;线下渠道收入 30.91 亿元,占总收入比例为 63.89%,线下渠道中直营收入 4.27 亿元,占总收入 8.83%,加盟渠道收入14.34 亿元,占总收入 29.63%。2025 年度线上业务增速明显,比重进一步提升。 Q3:公司 2025 年度整体开关店情况,2026 年开店策略或者计划? A3:2025 年整体开店情况不及预期,全年开店 231 家,其中直营开店 34 家,加盟开店 197 家,直营关店 70家,加盟关店 388 家,全年净关店 227 家。但 2025 年整体店效有所提升,也是公司门店效率精细化管理的成效;2026 年在开店策略上,公司保持积极的态度,维持稳健的开店策略,并进一步提升店铺经营质量,加强零售管理、加快存货周转,帮助加盟 商保持长期经营能力。 Q4:公司分红比较亮眼,未来分红的政策和方向是否有大致规划? A4:2025年度,公司拟实施每10股派4.2元(含税)的分红方案,叠加2025年半年度每10股派2元(含税)的分红,2025年度累计分红达到每10股6.2元(含税),占2025年净利润超99%。为了持续向广大股东释放公司稳定的分红政策,公司仍将在2026年中期保证每10股不低于2.3元(含税)的中期分红方案,公司用持续的高现金分红,积极回报广大投资者,公司未来将保持相对稳健的分红政策,充分给予广大投资者积极的信心,也希望能以更好的业绩,回馈多年来一直大力支持公司的广大股东。 Q5:请公司介绍家纺业务各渠道毛利率变化及原因? A5: 2025 年全年公司整体毛利率为 50.53%,同步提升 2.52%,线上渠道毛利率提升明显,同比提升 4.17%至57.49%,直营渠道毛利率同比提升 2.29%至 69.84%,加盟毛利率持平略降低,美国家具业务毛利率同比提升 3.69%至 31.76%,主要是生产成本降低;公司 2025 年重视终端零售价格体系,供应链端不断降本增效,不断优化内部管理效率,同时为用户推出更具市场竞争力的产品,共同实现了毛利率的稳步提升。 Q6:请公司介绍 2025 年美国家具业务情况,以及未来展望? A6:2025 年全年美国家具业务营收 7.71 亿元,同比下降 6.27%,归母净利润-2,652.42 万元(剔除商誉减值影响),亏损主要原因还是美国消费需求不足,房地产低迷,以及美国经济环境和关税政策的不确定,加之降息远不及预期,未来公司仍会持续加 强对美国家具业务的管控,在逆境中,不断提升经营效率,改善现状。 Q7:罗莱智慧产业园投产将近一年时间,对公司业务带来了哪些变化? A7:罗莱智慧产业园在2025年一季度逐步落地投产,智慧产业园引进多条自动化生产线,自制产能大幅提升的同时,生产周期显著缩短,大幅提升了公司整体供应链的规模和效率,进一步确立了公司在家纺行业的领先优势。全套的物流自动化设备,采用存拣分离智能化模式,全面导入AGV、智能立库、RGV、拆码垛机械手、快递分拣系统等智能化设备,实现从产品生产下线,到入库、立库上架、出库、复核包装、分拣、发货整个过程的自动化、数字化、无人化,极大提升发货效率。