罗莱生活机构调研纪要

罗莱生活机构调研报告 调研日期: 2025-04-25 罗莱生活科技股份有限公司成立于1992年,总部位于上海,是一家致力于成为全球家居行业领先者的企业。该公司在2009年登陆深交所,是中国率先上市的家纺企业之一。秉承“让人们享受健康、舒适、美的家居生活”的使命,罗莱生活凭借持续良好业绩表现和强大综合实力,先后被授予多项称誉,如“国家级高新技术企业”、“江苏省省长质量奖”等。目前,该公司拥有罗莱超柔床品、罗莱儿童、LOVO乐蜗、廊湾、恐龙生活、莱克星顿等自有品牌,以及与华为等知名品牌达成深度合作,及代理ZUCCHI、ESPRIT等全球知名家居品牌。罗莱生活集研发、设计、生产、销售于一体,致力于打造共创共赢的家居产业生态。未来,罗莱生活将继续不断创造美好的家居生活体验,为家居行业进步和中国经济发展尽绵薄之力。 Q1.公司2024年度及2025年第一季度整体经营情况? A1:2024年公司实现营业收入45.59亿元,同比上年度下降14.22%,实现归母净利润4.33亿元,同比上年度下降24.39%;其中,国内家纺业务实现营业收入37.37亿元,同比上年度下降12.42%,实现归母净利润4.62亿元,同比上年度下降13.32%,主要系报告期内终端零售整体不及预期,消费信心弱于以往,公司为提升加盟商的长期经营能力,主动支持加盟商削减终端库存,关闭不良店铺。报告期内,美国家具业务收入8.22亿元,同比下降21.54%,归母净利润-2,871万元,同比出现亏损,主要系2024年美国贷款利率高企,新屋及成屋销售量大幅走低所致。 公司2025年第一季度营收10.94亿元,同比+0.57%;归母净利润1.13亿元,同比增加26.31%;扣非后归母净利润1.06亿元,同比增加22.13%。 Q2:公司2024年度整体开关店情况,2025年开店策略或者计划? A2:2024年度公司加大直营门店拓展力度,全年净开直营门店76家;加盟端全年净关闭168家,主要是缩减了部分小品牌业务,更聚焦主品牌发展。截至2024年度末,直营店411家,加盟店2,227家。从开店策略上,2025年继续公司保持积极的态度,维持稳健的开店策略,并持续重视店铺经营质量,提升零售管理、存货周转和长期经营能力。 Q3:2024年度及2025年中期分红政策的解读,未来是否能持续? A3:在2024年度净利润下滑的情况下,公司董事会依然提议每10股派4元(含税)的分红力度,叠加2024半年度每10股派2元 (含税)的分红,2024年度累计分红超过净利润115%。同时,公司仍将在2025年中期保证每10股不低于2元(含税)的中期分红,公司用高现金分红,回报广大支持的投资者,是公司一直贯彻的利润分配方针,充分给予广大投资者积极的信心,也希望能以更好的业绩,回馈给一直大力支持的广大股东。 Q4:罗莱智慧产业园的投产,对公司有那些积极作用? A4:罗莱智慧产业园从2022年开始建设,在今年4月落成,逐步投入使用,新的生产线和自动化设备,将进一步提升柔性化生产与快速响应能力,实现生产效能与产品品质的协同提升,这一重要投入也标志着公司对未来行业发展、业务成长的信心和决心。 Q5:公司家纺各渠道毛利率都有所提升明显,未来有什么趋势? A5:2024年全年公司整体毛利率为48.01%,其中美国家具业务受地产周期和去库存的影响,毛利率有所下跌,国内家纺业务各个渠道毛利率均有所提升。其中直营渠道毛利率为67.55%,同比提升0.3pcts;加盟渠道毛利率为48.84%,同比提升1.42pcts;线上渠道毛利率为53.32%,同比提升1.11pcts。公司在整体去库存、优化管理效率的同时,更加严格的把控了终端价格体系和折扣力度,同时不断推出更具竞争力的产品,实现了毛利率的稳步提升。 Q6.美国莱克星顿业务的情况,下滑的原因以及未来的趋势? A6:2024年美国业务营收8.2亿元,同比下滑21.54%,亏损约2,871万元;毛利率28.07%,同比下降5.76pcts,主要是由于美国地产需求低迷,导致亏损;未来公司将持续加大对美国业务经营管控,通过提升毛利率和费用管控,扭转亏损趋势。当前美国经 济环境以及关税政策仍存在不确定性,因此仍需关注后续美国家具业务走势。同时通过更好的成本和费用管控,确保经营结果。 Q7:家纺补贴对公司的拉动作用? A7:2024年参加政府补贴的省市包括了上海、安徽、江苏全域及福建龙岩等家用纺织品产业聚集地区。2024年9月底,上海市正式将家用纺织品产品纳入补贴范围,涵盖家用纺织品企业的线下百货、超市、专卖店,线上旗舰店等。2024年11月上旬开始运营,通过叠加折扣、强化宣传,结合“双11”、“双12”和年终大促活动,政策助力市场信心,进一步带动家纺产品的销售。2025年一季度,各地仍不断持续推出政府补贴,并将家纺业务涵盖其中。在参加以旧换新等政府补贴的基础上,公司也大力推进加盟商端参与并享受相关补贴政策,进一步提振终端销售。