罗莱生活机构调研纪要

调研日期: 2026-08-24 罗莱生活科技股份有限公司成立于1992年,总部位于上海,是一家致力于成为全球家居行业领先者的企业。该公司在2009年登陆深交所,是中国率先上市的家纺企业之一。秉承“让人们享受健康、舒适、美的家居生活”的使命,罗莱生活凭借持续良好业绩表现和强大综合实力,先后被授予多项称誉,如“国家级高新技术企业”、“江苏省省长质量奖”等。目前,该公司拥有罗莱超柔床品、罗莱儿童、LOVO乐蜗、廊湾、恐龙生活、莱克星顿等自有品牌,以及与华为等知名品牌达成深度合作,及代理ZUCCHI、ESPRIT等全球知名家居品牌。罗莱生活集研发、设计、生产、销售于一体,致力于打造共创共赢的家居产业生态。未来,罗莱生活将继续不断创造美好的家居生活体验,为家居行业进步和中国经济发展尽绵薄之力。 Q1.请再介绍一下公司2026年半年度整体经营情况? A1:2026年半年度公司实现营业收入23.02亿元,同比增长5.53%,实现归母净利润2.49亿元,同比增长34.42%;其中,国内家纺业务实现营业收入19.46亿元,同比增长8.77%,实现归母净利润2.70亿元,同比增长27.18%,在报告期内,公司线下与线上营业收入同步增长,其中线上同比增长13.82%,直营渠道同比增长9.78%,加盟渠道同比增长6.96%,毛利率也得到了提升;报告期内,美国家具业务收入3.56亿元,同比下降9.25%,归母净利润亏损2,172万元,比上年亏损较大幅度收窄,需求端主要还是美国贷款利率高企,新屋及成屋销售量大幅持续走低所致。 Q2:公司2026年中期分红政策的解读,未来是否能持续? A2:公司2026年中期披露了每10股派发2.8元(含税)的分红方案,鉴于公司上半年取得相对不错的业绩表现,实际的分红方案高于承诺分红的金额,叠加2025年年度10股派发4.2元(含税)的分红,2026年投资者相当收到每股0.7元(含税)的分红;高现金分红是公司回报广大支持投资者的一贯方针,是公司给予广大投资者充分的信心,也希望能以更好的业绩,回馈给一直大力支持的广大股东。 Q3:2026年上半年公司家纺各渠道毛利率都有所提升,未来有什么趋势? A3:2026年上半年公司整体毛利率为49.98%,其中美国家具业务在成本和费用控制上得到改善,毛利率有提升,国内家纺业务分各个渠道看,其中直营渠道毛利率为69.08%,同比提升1.31pcts;加盟渠道毛利率为47.04%,同比下降1.95pcts;线上渠道毛利率为57.61%,同比提升2.86pcts。公司在原材料价格上涨的情况下,在库存保持较好水位和优化管理效率的同时,更加严格的把控了终端价格体系和折扣力度,同时不断推出更具竞争力的产品,不断地保持毛利率的稳步提升。 Q4:公司上半年实现了净开店,今年全年的开店规划或策略? A4:截至2026年半年度末,直营店393家,开店31家;加盟店2,030家,开店104家,上半年整体净开店12家。店铺的同店效率也得到不错的提升;从开店策略上,公司2026年下半年维持稳健的开店策略,不断向年初的开店目标靠拢,另外将持续提升零售管理和效率、存货周转和长期经营能力。 Q5:美国莱克星顿上半年实现了减亏,全年的业绩展望? A5:2026年上半年美国业务营收3.56亿元,同比下滑9.25%,亏损约2,172万元;毛利率33.72%,同比提升2.31pc ts,但是全年预计美国业绩还会出现一定的亏损,主要是由于美国地产需求还是低迷,贷款利率居高不下,当前美国经济环境、关税政策、降息预期存在较大不确定性;公司也在通过进一步的控制成本和费用管控,确保经营结果。 Q6:从产品品类上看,被芯和标准套件都有不错的增速,未来公司在品类上有什么规划? A6:2026年公司被芯实现了营收8.56亿,同比增长21.97%,在所有品类中增速最高,标准套件实现了营收7.06亿,同比增长了7.84%,这两个品类占公司整体收入67.86%,是公司的核心品类;公司未来继续夯实两大品类的营收和毛利润,稳固公司营收和利润的基本盘;同时公司也会继续围绕爆品战略,不断开发和迭代产品,为公司带来新的增量。