请务必阅读最后重要事项第1页郑棉承压下跌，棉纱缩量震荡一、行情观点郑棉连续三日上涨后，今日大幅回落，失去前期积累至15200一线。今日合约1801收盘价15225元/吨，跌105元，持仓量26.3万手，减3288手。棉纱缩量震荡，主力合约1801收盘价23050元/吨，小幅收跌20元/吨，持仓量6420手，减538手。美棉本周走出全球丰产阴影，经过两天的积累，周三涨至68美分一线，报68.89美分/磅。本周，国储棉轮出销售底价再次下调，轮出销售底价为14423元/吨（标准级价格），较上周价格调降211元/吨。今日国储成交量29560.209吨，成交率为96.68%，抛储成交持续高位。供需方面来看，首先是棉花增产已成定局，虽然本周部分地区受降雨、降温、台风等影响，引发市场对棉花产量担忧，但由于今年种植面积增加，单产预估也高于往年水平，即使部分地区受损，也难以影响整体供给水平。其次，棉花的需求近期依然表现强劲。随着金九银十棉纺织企业旺季的到来，纺企补库需求提高，抛储成交水平持续在80%以上高位。棉花现货市场成交价格也随需求水涨船高，但抛储价格因受轮储底价限制，一直处于较低水平。因此，近期棉市表现为供需两旺，价格低位有升。另外，下游需求端，由于纺企利润的恢复，纺企的生产逐渐好转，以及9月份临近，纺企开始接单，棉纱需求有所增多。7月份纱线库存有所下降，可以看出纺企的库存也在逐渐的消耗。但下游坯布库存仍然很高，对棉纱的消耗不利。近期随着环保督查工作的进一步深入，山东、浙江纺织企业可能会受到波及，将会导致棉花需求减少，棉纱供给缩量，对棉价来说利空，而对棉纱价格将形成支撑。总之，新花上市棉价承压，需求存在缩量的可能，棉价上涨需谨慎对待。棉纱需求回暖，纺企受环保影响，供应可能偏弱，长期棉纱看多，但近期棉纱持仓不断减少，多单进入也需谨慎。二、重要事件1、本周国储棉轮出销售底价下调，轮出销售底价为14423元/吨（标准级价格）较上周价格调降211元/吨。2、华北、黄淮、西北：大部地区气温偏高1～4°C，周内降水量普遍有10～25毫米；其中华北东部、黄淮东部等地多阵性降水，累积雨量达25～100毫米，较常年同期偏多5成至2倍。大部地区土壤墒情适宜，且无明显高温天气，水热条件对玉米和大豆灌浆结实、棉花开花吐絮总体有利。但16-20日，新疆北部和西部气温偏低2～4°C，降水频繁，较常年同期偏多8成至4倍，对棉花花铃生长、夏玉米授粉结实以及瓜果糖分累积等不利。3、本周美国农业部作物生长报告称，截至8月20日当周，美国棉花生长优良率为63%，较前一周增长2%，去年同期为47%。当周，美国棉花结铃率为88%，之前一周为80%，去年同期为91%，五年均值为88%。当周，美国棉花盛玲率为12%，之前一周为10%，去年同期为15%，五年均值为14%。三、行情回顾1、期货市场行情郑棉连续三日上涨后，今日大幅回落，失去前期积累至15200一线。今日合约1801收盘价15225元/吨，跌105元，持仓量26.3万手，减3288手。棉纱缩量震荡，主力合约1801收盘价23050元/吨，小幅收跌20元/吨，持仓量6420手，减538手。棉花每日报告CottonDailyReport作者：农产品组执业编号：F0209303（从业）联系方式：010-68578692/zhangxiangjun@foundersc.com成文时间：2017年8月24日星期四更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项第2页图1：郑棉临近15600压力位图2：棉纱缩量反弹数据来源：文华财经方正中期整理2、现货市场行情8月24日储备棉轮出销售资源29560.209吨，实际成交28578.988吨，成交率96.68%.当日最高成交价16000元/吨(2012年度新疆棉)，最低成交价12980元/吨(2013年度地产棉)。成交平均价格13955元/吨(较前一日价格跌199元/吨)；折3128价格：15141元/吨(较前一日价格跌194元/吨)。2017年3月6日至8月24日，储备棉轮出累计成交251.29万吨，成交率69.00%。抛储成交价随底价下调而下降，棉花价格指数（标准级）小幅上升，纺企需求向好，呈现供需两旺。图3：国储投放—成交情况图4：现货市场价格数据来源：中国棉花信息网方正中期整理数据来源：中国棉花信息网方正中期整理 请务必阅读最后重要事项第3页下游需求端，本周纱线价格指数与上周持平，纺企处于传统淡季库存偏高。随着金九银十的到来，纺企订单增多，棉纱需求增多，棉花也进入补库阶段。从国外棉纱价差来看，国内棉纱价格仍有优势，与印度棉纱相比，巴基斯坦纱线价格更有优势。图5：纱线价格指数走势图6：内外纱线价差走势数据来源：wind资讯方正中期整理数据来源：wind资讯方正中期整理图5：纱线、坯布库存高位图6：化纤产量同比上升数据来源：wind资讯方正中期整理数据来源：wind资讯方正中期整理四、价差分析昨日CF709与CF801合约均小幅下跌，CF1801合约跌势更为显著，价差进一步收窄；棉花棉纱双双收跌，花纱价差小幅扩大，投资者可关注套利机会。图7：CF709-CF801价差收窄 请务必阅读最后重要事项第4页数据来源：中国棉花协会方正中期整理重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。行情预测说明：涨：当日收盘价>上日收盘价；跌：当日收盘价<上日收盘价；震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内；联系方式：方正中期期货研究院地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层电话：010-68578010传真：010-64636998方正金融，正在你身边。