玉米期货周报（20260420-0424）

核心观点与关键数据

• 综述：玉米价格短期震荡运行，关注上方压力位。上周价格震荡为主，建议谨慎操作；本周多空博弈激烈，期价窄幅震荡，缺乏明确趋势性驱动，建议暂时观望。
• 外盘影响：4月USDA供需报告显示美玉米库存充足，全球产量增加，期末库存上调，存在利空影响，美玉米短期低位震荡。
• 库存：截至4月17日，北方港口四港玉米库存约298吨，缓慢增加但增速放缓；广东港口库存56万吨，进口替代品分流需求，养殖业低迷拖累备货。
• 利润：淀粉企业加工利润为-2.22元/吨，生猪养殖利润持续亏损，自繁自养和外购仔猪利润分别为-385.42元/头和-318.04元/头。
• 供给：东北产区气温回升，收购价格上涨，基层粮源上市量增加；小麦替代比例提升，托市小麦拍卖增加，压制玉米价格。
• 需求：养殖端进入消费淡季，生猪亏损，饲料需求疲软；深加工企业库存低位，对玉米期价起到支撑作用。
• 结构：期价结构排列为05贴水09，09升水01。
• 技术：均线系统多头排列但价格脱离MA60，存在回归需求；预计期价将测试2400元/吨整数关口，不排除跌破2385元/吨（MA20/MA40）或2350元/吨（MA60）。

研究结论

• 短期趋势：玉米期价维持窄幅震荡，缺乏趋势性驱动，建议暂时观望。
• 关键支撑位：2380–2400元/吨区间能否有效止跌，以及2350元/吨支撑强度。
• 利空因素：外盘供应充足、库存增加、进口增加、替代品挤压、需求疲软。
• 利好因素：下游库存低位、养殖亏损支撑补库节奏。
• 技术判断：预计期价反复测试2400元/吨，下方关注2385元/吨和2350元/吨。

数据来源

• 同花顺，中国粮油商务网，钢联，安粮期货研究所