玉米期货周报

核心观点与关键数据

• 短期市场看法：玉米期价短期震荡偏弱，试探支撑位。市场关注点回归基本面及政策，政策粮投放利空影响市场情绪。
• 外盘影响：USDA 3月供需报告显示全球玉米供应量下降，期末库存大幅减少，但美玉米库存数据高于预期，价格承压。美国播种意向及季度库存数据即将公布，市场不确定性增加。
• 库存情况：截至3月28日，北方港口玉米库存约518万吨，广东港口库存179万吨，饲企采购放缓。
• 利润情况：下游深加工利润较差，多数企业提价动力不足；生猪产能去化缓慢，养殖利润持续低位。
• 基差与结构：期货主力价格回调，现货价格下调，基差缩窄。期价结构呈现05贴水09，09升水01。
• 技术面：大连玉米期货5月合约短线反弹预期，回抽2300-2320区间，但需警惕遇阻后下跌风险。

研究结论

• 供需格局：国内玉米丰收及贸易战关税影响下，进口骤降；政策粮投放利空市场情绪，但供应压力阶段性减轻，下游消费有望提升。
• 期现结构：05贴水09，09升水01。
• 后市建议：短期市场无趋势性因素，区间震荡，投资者短线参与为主。关注2200元附近能否有效止跌企稳。

数据来源

• 同花顺，中国粮油商务网，安粮期货研究所