全球货币大变局（下）：石油人民币体系正在崛起
核心观点
- 世界货币秩序进入深刻断裂期，石油人民币体系正在取代石油美元体系，推动世界货币多元化。
- 人民币从计价结算、投融资、价值储备三个环节冲击石油美元体系，具备从支付结算货币到储备货币、投融资货币等国际货币功能。
- 中东地缘冲突加速人民币跨境支付系统（CIPS）使用，上海原油期货为人民币计价结算奠定基础，人民币成为中东石油贸易第二大结算货币。
- 国际市场对“安全资产”需求增加，人民币具备成为国际“安全资产”的条件，投融资功能显著增强，海外投资者恢复增持人民币金融资产。
- 全球外汇储备寻求多元化增长，人民币占全球外汇储备份额趋稳回升，但与美元相比仍有差距。
- 中国能源结构转型，构建全球最大可再生能源体系，电力供给、储能设备等方面形成国际竞争优势，推动石油人民币体系向能源人民币体系跃升。
- 美伊冲突推动全球能源金融变革，能源人民币体系崛起关乎中国在全球能源市场和世界货币体系中的地位。
关键数据
- 2020-2024年，中国与中东地区间人民币跨境使用以53%的年均增速快速发展，2024年人民币跨境收付金额合计为1.1万亿元。
- 2026年3月，INE原油期货成交量达695.8万手，为原油贸易的人民币结算提供国际定价基准。
- 截至2025年末，海外资金分别持有3.50万亿元人民币债券和3.67万亿人民币股票，境外机构与个人持有金融资产余额超10万亿元。
- 过去5年，人民币在全球贸易融资货币中稳居前3位，2026年1月份人民币贸易融资市场份额达到8.46%。
- 2026年3月，“熊猫债”发行规模和净融资规模分别达到378亿元和239亿元。
- 截至2025年末，美元在全球外汇储备中的占比降至56.77%，创下1994年以来最低水平，人民币占全球外汇储备的比例达到1.95%。
- 2025年新型储能装机突破1亿千瓦，占全球总装机超过40%。
- 截至2024年末，中国锂电池出口占全球53.4%。
研究结论
- 人民币国际化稳步推进，从石油人民币体系向能源人民币体系跃升，推动世界货币秩序多元化。
- 中国应充分发挥能源、产业、金融等优势，构建更具韧性的“能源—工业—金融”人民币循环。
- 需关注地缘政治冲突、人民币资产预期回报率、新兴市场系统性金融风险等潜在挑战。
