邢自强美元对人民币汇率走势及全球货币体系分析20260126

2026年01月26日17:03 关键词 美元人民币汇率经济美国中国通胀债务投资降息黄金信用升值预测政策贸易支付国际体系信用背书 全文摘要 本次讨论集中于人民币与美元汇率的未来走向、中美贸易关系调整及全球经济体系的演变。专家预测2026年人民币对美元汇率可能降至6.8甚至更低，同时分析了美元作为全球储备货币地位的潜在变化及对全球经济的影响。讨论还触及中美四月份会谈预期、美国的财政状况、美联储政策走向以及人民币国际化的进展。 邢自强：美元对人民币汇率走势及全球货币体系分析-20260126_导读 2026年01月26日17:03 关键词 美元人民币汇率经济美国中国通胀债务投资降息黄金信用升值预测政策贸易支付国际体系信用背书 全文摘要 本次讨论集中于人民币与美元汇率的未来走向、中美贸易关系调整及全球经济体系的演变。专家预测2026年人民币对美元汇率可能降至6.8甚至更低，同时分析了美元作为全球储备货币地位的潜在变化及对全球经济的影响。讨论还触及中美四月份会谈预期、美国的财政状况、美联储政策走向以及人民币国际化的进展。此外，对话还深入探讨了中美之间的经济和技术竞争，美国的单边关税政策影响，和中国在高科技行业的投资机遇，全面展现了全球经济和金融市场复杂动态及其未来趋势。 章节速览 00:00美元挑战与人民币汇率预测 对话围绕美元的未来挑战展开，讨论了黄金、比特币及欧元的表现，以及美元走强的相对货币。参与者被邀请预测2026至2027年美元兑人民币的汇率，强调了亚洲货币体系的想象空间和经济融合的重要性。 02:24美元信用与债务问题及全球资产价值变化 对话讨论了美国高债务、高通胀政策对美元信用的影响，以及人民币升值与美元贬值的关系，指出全球战略资产对美元法币体系的相对升值，反映了各国债务信用问题的普遍性。 04:22人民币汇率预测与经济政策影响分析 讨论了人民币汇率未来走势，认为短期可能因美元贬值等因素升至6.8，但年底可能回归基本面均值。长期来看，经济平衡需依靠国内政策改革而非汇率升值。基于美国可能三次降息的预测，分析了人民币汇率支撑至6.8的逻辑，强调技术进步对抑制通胀的作用。 07:11美元霸权与外资流入：十年内可能的变化 讨论了美元未来十年可能面临的霸权地位下降，预测其储备占比将从58%降至30%-40%。强调了美国持续吸引外国投资的重要性，指出外资流入对美元及美债的支撑作用，提醒在讨论美元走势时不应忽视这一因素。 11:44中美贸易协议与汇率调整可能性探讨 讨论聚焦于中美双方领导人4月会面可能达成的贸易协议，特别是汇率调整对减少美国对中国企业投资限制的影响。分析认为，中国不太可能重蹈日本广场协议后长期经济低迷的覆辙，特别是在当前国内面临通缩压力的背景下。对话指出，尽管有科技创新亮点，中国经济仍需应对民生改善挑战，因此大幅升值的可能性较低，未来经济复苏路径仍需探索。 14:22美元指数回落与美国财政政策风险 美元指数近期回落，原因包括美国经济增速放缓、美联储降息、人民币国际化影响及美国政府高负债。美国政府信用背书的美元面临质疑，尤其在财政赤字持续扩大的情况下，未来可能加剧。巴菲特批评政府政策，指出财政风险可能超过股市泡沫风险，国债利息支出占比高，反映市场对美国政府信用的担忧。 18:01 2026人民币汇率升值趋势预测 对话围绕2026年人民币汇率的预测展开，指出美元贬值将推动非美货币包括人民币升值，预计人民币兑美元汇率可能达到6.8甚至6.5。同时讨论了美元在全球货币体系中的地位下滑趋势，但短期内美元仍保持强势，未来十年其占比降至50%以下的可能性较小。 21:40人民币升值预测与出口调整策略 对话围绕人民币未来升值趋势及出口调整策略展开，基于美元高估和人民币低估的现状，预测长期人民币缓慢升值至平衡状态。提出每年3%的汇率升值作为管理顺差的有效途径，强调高质量发展可减轻出口商压力，实现经济平稳过渡。 25:24未来货币体系展望与人民币资产吸引力 对话探讨了美元储备体系的渐进式削弱及全球多数经济体转向内向发展的趋势，提出法币体系外的战略资产正日益受到青睐。人民币作为非自由兑换货币，其资产被视为传统法币体系外的选项，但需提高收益率以吸引长期配置。强调中国资产自2024年9月后吸引力增强，政策打破低物价循环，企业科创活力被市场认可。同时指出消费民生、地产等问题待解，建议先集中精力解决内部问题。认可中国金融业开放与大陆香港市场互联互通对新智生产力的贡献。 28:45美元未来与全球经济新视角 讨论了美元的未来走向，通过黄金投资案例反驳了美元即将衰落的观点，并引用了最新的学术研究，展示了在极端不确定性下，传统避险货币可能贬值，而欧元可能成为新的避险货币，强调了美国经济的强大及其在全球经济中的重要地位。 34:12全球资产配置与中美经贸关系展望 对话探讨了全球资产投资者在配置资产时考虑的多因素，包括人口结构、技术发展等，指出新兴市场受中国科技企业推动成为投资热点。分析中美四月份会谈预判，认为中国产业链竞争力提升，美国难以与中国硬脱钩。强调关注中国与欧洲经贸关系及‘十五五’规划中科技与消费并重的策略，看好高科技行业如人工智能、生物制药等未来前景。 发言总结 发言人3 他首先强调讨论人民币汇率问题的必要性，并提出与众不同的观点。他预测今年人民币汇率可能达到6.8，基于对美国可能有三次降息的分析，认为美国通胀回落速度与1980年相似，且技术进步不会导致工资螺旋上涨。尽管普遍预期美国降息次数较少，但美国经济数据支持三次降息的观点。他分享了阅读Kenneth Rogoff著作《Our Dollar andYour Problem》的体会，该书预测十年内美元储备占比将从58%降至30%到40%，并认为美元霸权已到顶。尽管讨论普遍看弱美元，他指出美国仍然是吸引外国投资最多的国家，强调美国强大的一面需要认真对待，并建议重视美国科技突破对美元和美债的支撑作用。他还提及，尽管美元可能衰落，但美国的强大和科技实力不应忽视。他强调了事前解释的重要性，并讨论了关于美元和日元避险属性的最新学术研究，指出模型内生的不确定性因素导致欧元在某些情况下成为避险货币，反映了投资者在资产配置时考虑的复杂因素，包括人口结构和技术进步。 发言人1 首先介绍了人气旺盛的嘉宾邢自强博士，并强调了即将召开的重要会议对讨论内容的影响。他指出，尽管会议主题重要，但讨论内容与先前有重叠，因此提议将焦点转向近期，特别是对2026年中期到未来两三年的经济趋势和挑战进行探讨。他着重讨论了经济融合、货币体系设计，特别强调亚洲需要加强经济一体化，如欧洲般，以提升竞争力。他提到了美元面临的挑战，包括美国的财政问题和美联储的独立性问题，同时分析了黄金、比特币和欧元在美元走强背景下可能扮演的角色，指出它们对美元地位的潜在挑战。 他邀请嘉宾预测2026年和2027年美元兑人民币的汇率，探讨汇率调整可能对中美关系产生的影响。此外，他还谈到了对未来货币体系的展望，特别是人民币国际化的问题，并对中美四月份会谈表达了期待。他还分享了2026年看好行业的观点，总结了他对全球经济趋势和货币体系变化的深入思考。 发言人6 他对人民币汇率的未来走势进行了预测，预计至年底汇率为6.85，到2027年底将进一步降至6.6。他强调，汇率是相对概念，主要基于对美元的评估进行预测。当前模型显示美元被高估25%，而人民币则被低估25%，但长期预测指出人民币将逐步升值。这一预期基于对中国庞大贸易顺差的调整，认为人民币升值是合理的。 他提到，即便假设人民币每年升值3%，十年后也能实现30%的调整，从而达到平衡状态。他还通过日本出口商的例子来说明，随着产品质量的提升，对汇率波动的敏感度降低。这暗示了如果中国实现高质量发展，将能更好地管理汇率升值带来的影响。综上所述，他认为人民币有升值趋势，且中国有能力应对汇率变化，实现经济稳定增长。 发言人4 综合分析了美元指数回落的多重因素，主要包括美国经济增长放缓、美联储降息、人民币国际化趋势以及美国政府高负债水平对美元信心的负面影响。他指出，美元曾依赖黄金背书和“石油美元”体系，现主要依靠美国政府信用，但政府债务负担沉重。特朗普政府的财政政策，包括增加支出和减税，加剧了财政赤字，可能导致未来债务水平上升至40万亿美元，引发对美国财政稳定性的担忧。此外，他批评特朗普政府的贸易政策和对国际秩序的破坏。在汇率方面，预计美元贬值将促使人民币升值，可能达到6.5左右。 发言人2 他深入讨论了美元汇率问题，首先分析了美国政府高债务和赤字膨胀的情况，指出美国通过高增长、高通胀来压低利率以应对债务的经济管理模式，与二战后相似。他强调，尽管近期人民币升值，但这可能是暂时现象，中国经济平衡问题需通过国内政策改革解决，而非依赖汇率升值。他还提到了中国在科技和金融开放领域的进展，以及中美关系中产业链的依赖，并表达了对中国与欧洲经贸关系的关注。最后，他建议关注高科技行业作为经济寒冬中的结构性投资机会。 发言人5 他认为，到2026年，人民币汇率有望升值，特别是在离岸市场，USDCNH汇率持续低于人民币中间价，反映出国外投资者对人民币升值的强烈预期，市场预期峰值可能在6.8左右，尽管短期内美元在全球储备中的占比难以降至50%以下，特朗普政府的政策对美元的主权信用产生了负面影响。尽管美元的重要性有所下滑，给了黄金、人民币和欧元等货币一定的机会，但美元的国际地位仍然稳固，其衰落趋势需要长期观察。 要点回顾 你能否先分享一下你机构对2026年和2027年美元兑人民币的预测？ 发言人2：我想对美元汇率，根据前面几位嘉宾的说法，大家都提到了美国政府债务高企、赤字膨胀以及经济管理模式中通过高增长、高通胀压低利率来化解的问题。虽然大家都在担忧新的美元信用和债务问题，但过去几年我们看到的是黄金和比特币在走强，而对美元走强的货币只有欧元表现较好，日元则大幅下跌。 你认为今年人民币对美元的下限可能是多少？比如说到6.8的可能性大吗？ 发言人2：今年确实有很多人相信人民币升值空间较大，但即便短期内可能达到6.8，也不排除年底回归基本面均值，也许回到7左右。原因在于季节性换汇等因素导致的美元贬值是暂时的，长期来看，不能单纯依靠汇率升值来解决中国的经济平衡问题，需要国内政策改革和解决地方政府激励机制及财税体系问题。 你对今年人民币和明年人民币汇率有什么直接预测吗？ 发言人3：对于人民币汇率问题，经过充分讨论后，我认为今年可能会到6.8。核心逻辑是我们预期美国可能会有三次降息，尽管市场普遍认为美国可能只会降息1到2次。基于当前数据和人工智能技术进步对生产率提升的影响，我认为如果美国真降息三次，将对人民币有所支撑，使其能够走到6.8左右。 在美元问题上，你有哪些与众不同的观点？ 发言人3：与众不同的观点是，虽然我之前预测美元会走弱，但现在我认为美元可能会反弹。原因在于，尽管国内流行唱衰美元，但美元霸权地位在未来可能依然存在，其储备占比可能会从当前的58%降至40%，但这个变化需要较长时间才能实现。此外，我最近阅读的一本书《Our Dollar and Your Problem》提供了关于美元问题的深刻论述，该书由MF首席经济学家Kenneth Rogoff所著，并已出版中文版。 这本书中关于美元霸权地位下降的预测是怎样的？ 发言人3：这本书预测十年之内美元在全球储备货币中的占比可能会从目前的58%降到30%到40%，这是一个非常大胆的预测。之所以值得关注，是因为该书作者在过去四百多页的内容中几乎准确预测了重大问题，特别是在2020年关于中国房地产见顶的预测得到了验证。 对于当前美元汇率和投资动态的看法是什么？美国吸引外国投资对其美元和利率有何影响？ 发言人3：目前多数机构基于GDP、政策和利率差等因素看弱美元，认为美元可能进入几年内的下行期。但很多人忽视了一个关键点，即美国仍然是全球吸引外国投资最多的国家，而中国虽然在对外投资