甲醇日报：港口基差快速回落

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤540元/吨（-15），内蒙煤制甲醇生产利润1100元/吨（+3）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2655元/吨（-28），内蒙北线基差431元/吨（+5），内蒙南线2670元/吨（+0）；山东临沂3050元/吨（-25），鲁南基差426元/吨（+7）；河南2915元/吨（-20），河南基差291元/吨（+12）；河北2880元/吨（+20），河北基差316元/吨（+52）。隆众内地工厂库存367720吨（-24300），西北工厂库存219600吨（-13500）；隆众内地工厂待发订单229604吨（-46316），西北工厂待发订单107600吨（-36400）。 港口方面：太仓甲醇3275元/吨（-90），太仓基差451元/吨（-58），CFR中国448美元/吨（-3），华东进口价差-341元/吨（+11），常州甲醇3220元/吨；广东甲醇3295元/吨（-50），广东基差471元/吨（-18）。隆众港口总库存953605吨（-71855），江苏港口库存459805吨（-76655），浙江港口库存222800吨（-4900），广东港口库存155000吨（+10500）；下游MTO开工率84.75%（-2.43%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差45元/吨（-13），太仓-内蒙-550价差70元/吨（-63），太仓-鲁南-250价差-25元/吨（-65）；鲁南-太仓-100价差-325元/吨（+65）；广东-华东-180价差-160元/吨（+40）；华东-川渝-200价差305元/吨（+55）。市场分析 美伊谈判无果，等待新一轮谈判，伊朗再度封锁霍尔木兹海峡。 港口方面。江苏港口去库速率放缓，短期到港量仍偏低，港口短期仍是去库周期。但伊朗KPC重启，市场预期伊朗仍有两套甲醇装置有可能重启，港口基差快速见顶回落。继续关注海外装置动态、关注伊朗对海峡通航态度以及美伊和谈进展。港口需求方面，兴兴仍等待重启。 煤头甲醇开工仍偏高，内地工厂去库速率有所放缓，传统下游开工高位回落，甲醛负荷见顶回落，MTBE及醋酸开工加速下降。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨........