商品研究晨报-黑色系列

观点与策略 铁矿石：节前补库，矿价高位震荡2螺纹钢：板块情绪共振，基本面配合支撑3热轧卷板：板块情绪共振，基本面配合支撑3焦炭：二轮提降逐步落地，震荡偏强5焦煤：蒙煤缺油消息扰动，震荡偏强5动力煤：预计短期煤价维持区间震荡7原木：港口低库存，原木高位震荡8 2026年4月22日 铁矿石：节前补库，矿价高位震荡 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 【宏观及行业新闻】 （1）1-3月，中国粗钢产量24755万吨，同比下降4.6%；生铁产量21098万吨，同比下降2.9%；钢材产量35144万吨，同比下降1.7%。（国家统计局）。 （2）1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。其中，住宅施工面积375465万平方米，下降12.1%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%。其中，住宅新开工面积7420万平方米，下降22.0%。（国家统计局）。 （2）247家钢铁企业日均铁水产量为239.38万吨，环比增加0.12万吨。（我的钢铁）。 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月22日 螺纹钢：板块情绪共振，基本面配合支撑 热轧卷板：板块情绪共振，基本面配合支撑 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 【国家发展改革委下达2026年第二批“两重”建设项目清单】共安排超长期特别国债资金2168亿元支持336个重大项目。记者了解到，相关项目涉及人工智能、城市地下管网建设改造、长江经济带交通基础设施、高标准农田、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。加上此前已下达的3897亿元，今年累计安排 “两重”建设资金6065亿元，占全年8000亿元的76%，下达进度明显快于去年。国家发展改革委有关负责人表示，同时将进一步完善优化投融资等机制，加快实施“软建设”措施，强化中央投资资金监管，尽早形成更多实物工作量。(新华社)(数据来源：财联社) 4月16日钢联周度数据：产量方面，螺纹-5.46万吨，热卷+5.4万吨，五大品种合计-0.24万吨；总库存方面，螺纹-27.5万吨，热卷-8.02万吨，五大品种合计-48.39万吨；表需方面，螺纹+17.28万吨，热卷+3.12万吨，合计+19.49万吨。（数据来源：上海钢联） 根据海关统计快讯数据，2026年3月，我国进口钢材51.2万吨，环比增加14.3万吨、增幅38.8%；均价1710.3美元/吨，环比下跌30.3美元/吨、跌幅1.7%。1-3月累计进口钢材133.9万吨，同比减少22.0万吨、降幅14.1%。2026年3月，我国出口钢材913.5万吨，环比增加129.8万吨、增幅16.6%；均价684.7美元/吨，环比下跌44.4美元/吨、跌幅6.1%。1-3月累计出口钢材2471.7万吨，同比减少271.3万吨、降幅9.9%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 2026年3月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2192万吨，平均日产199.2万吨，日产环比下降1.7%；生铁1994万吨，平均日产181.2万吨，日产环比下降0.1%；钢材2264万吨，平均日产205.8万吨，日产环比增长3.8%。2026年3月下旬，重点统计钢铁企业（以下简称“重点企业”）钢材库存量1655万吨，环比上一旬减少136万吨，下降7.6%；比年初增加241万吨，增长17.0%；比上月同旬减少79万吨，下降4.6%；比去年同旬增加132万吨，增长8.7%，比前年同旬减少188万吨，下降10.2%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 2026年2月，我国出口钢材783.8万吨，环比增长1.1%，出口均价729.0美元/吨，环比上涨6.7%。1-2月，我国累计出口钢材1559.2万吨，同比下降8.1%，出口均价706.4美元/吨，同比小幅下跌1.0%。2月，我国进口钢材36.9万吨，环比下降19.6%，进口均价1740.7美元/吨，环比下跌2.9%。1-2月，我国累计进口钢材82.7万吨，同比下降21.2%，进口均价1769.5美元/吨，同比上涨8.0%。（数据来源：上海钢联） 外交部长王毅24日应约同伊朗外长阿拉格齐通电话。王毅重申了中方的原则立场，强调所有热点问题都应通过对话谈判解决，而不应使用武力。希望各方抓住一切和平机会和窗口，尽快启动和谈进程。（数据来源：财联社） 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年04月22日 焦炭：二轮提降逐步落地，震荡偏强 焦煤：蒙煤缺油消息扰动，震荡偏强 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0023649liuyuwu2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）4月21日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数：CCI山西低硫主焦S0.7 1527（-）；CCI山西中硫主焦S1.3 1330（+30）；CCI山西高硫主焦S1.6 1324（+30） （2）【中国煤炭资源网】焦煤竞拍简评：本日（4月21日）炼焦煤线上竞拍挂牌量总计24.6万吨，流拍率0%，较昨日减少12%，平均溢价40.41元/吨。今日挂牌以主焦煤及配焦原煤为主。五一假期临近下游焦钢企业仍在补库，焦煤整体处于供需紧平衡阶段，煤价稳步上涨，不过由于节后市场存在较强的不确定性，实体企业预计补库高度有限，叠加中间贸易环节也无明显囤货动作，煤价涨幅逐渐收窄，今日竞拍涨幅多在2-50元/吨，少数资源价格下调3-55元/吨。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 2026年4月22日 动力煤：预计短期煤价维持区间震荡 樊园园投资咨询从业资格号：Z0023682 fanyuanyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1、【中国煤炭资源网】4月21日今日北方港口市场流动性一般，报价有高有低，整体低硫以及中低卡货源询货稍好，下游终端采购多集中在长协煤，市场煤询货度不高，部分库存大有盈利的贸易商也有出货意愿。对于后期市场，贸易商普遍关注五一节前终端的补库行为以及大秦线检修结束之后，北方港口库存的提升速度。 2、【海关总署】最新数据显示，2026年3月份，全国进口煤炭3905.89万吨，同比增长0.84%，环比增长26.23%。 【趋势强度】 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：0 2026年4月22日 原木：港口低库存，原木高位震荡 投资咨询从业资格号：Z0021184 李亚飞 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。其中，住宅施工面积375465万平方米，下降12.1%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%。其中，住宅新开工面积7420万平方米，下降22.0%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%。其中，住宅竣工面积6983万平方米，下降26.5%。（国家统计局）。 【趋势强度】 原木趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。