美伊局势紧张，棕榈油价格受多重因素影响
美伊局势： 美国总统特朗普宣布延长停火期限，但维持海上封锁并威胁恢复轰炸伊朗，伊朗拒绝出席谈判并封锁霍尔木兹海峡出入口。双方在霍尔木兹海峡开放问题上反复拉扯，导致国际能源价格宽幅震荡。
棕榈油供需： 产地去库速度偏慢，4月高频产量数据高于市场预期，销区需求受到高价抑制明显，阿根廷豆葵油及印度本土菜油对短期需求产生抑制作用。马盘结构开始走强，欧洲UCO进口利润打开，棕榈技术面支撑体现，短期反转条件具备。
棕榈油价格驱动因素：
- 强厄尔尼诺概率增加： 几乎能确定2027年的减产作用。
- 印尼B50提前实施概率提升： 若今年下半年实施全面B50，棕榈的年度生柴用量将同比增长200万吨量级，并在2027年继续增加。
- 与现实改善偏慢的强预期交织： 二季度能产生年度价格低点的趋势将逐步体现，底部抬升较为明确。
研究结论： 随能源回调或交易现实时逢低建远月多单、长期持有为主。
