长春高新机构调研纪要

调研日期: 2026-04-21 长春高新技术产业(集团)股份有限公司成立于1993年，是一家专注于医药科技创新领域，实施产业投资的企业集团。公司股票于1996年12月18日在深圳证券交易所挂牌上市，是东北地区最早的一批上市公司之一。上市20余年来，长春高新从以高新区基础设施建设为主成功转型，成为一家以生物制药为主、房地产为辅的产业集团。公司秉承“创新、专注、包容、共享、发展”的企业文化，践行为客户创造价值、为员工创造机会、为股东创造效益、为社会承担责任的核心价值观，明确以基因工程药、生物疫苗、现代中药三大产业发展平台为核心，实现了金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产“四驾马车”鼎力发展格局，开创了共享发展、合作共赢的良好局面。公司经营业绩持续增长，2017、2018年在全国医药工业百强排名分别为73、56名。 以往机构调研中公司回答过的问题,本次活动披露文件中未做重复介绍。 1、2025 年度及 2026 年第一季度业绩情况 2025 年度,公司实现营业收入 120.83 亿元,实现归属于上市公司股东净利润 1.55 亿元。其中,金赛实现收入 98.19亿元,实现归母净利润 4.87 亿元。百克实现收入 6.05 亿元,实现归母净利润-2.63 亿元。华康药业实现收入 7.56 亿元,实现归母净利润 0.47 亿元。高新地产实现收入 8.59 亿元,实现归母净利润 0.02 亿元。报告期内,公司长效生长激素等产品参与医保谈判并成功纳入医保目录。结合医保谈判进展情况,公司在第四季度合理安排了产品的发货节奏,在确保满足患者需求的同时,努力减少因产品价格变化可能导致的减值损失影响,上述调整导致四季度相关收入及净利润有所减少。 2025 年度,管理费用 14.99 亿元,同比增长 24.75%。管理费用增长主要为子公司金赛药业职工薪酬支出增加(包括报告期内金赛药业员工离职补偿金增加)以及折旧摊销增加所致。 2025 年度,销售费用 50.91 亿元,同比增长 14.68%。销售费用的增长主要是公司为巩固核心领域市场地位,同时为加快构建新增长曲线,努力构筑长期市场竞争力,加大了核心产品及新产品市场推广、医院准入等战略性投入。2026 年一季度,公司实现营业收入 25.87 亿元,同比下降 13.69%;实现归属于上市公司股东净利润 2.76 亿元,同比下降 41.67%。其中,金赛实现收入 21.39 亿元,实现归母净利润 3.34 亿元;百克实现收入 1.47 亿元,实现归母净利润-0.03 亿元;华康实现收入 1.86 亿元,同比上升 4.69%,实现归母净利润 0.14 亿元,同比上升 15.84%;地产实现收入1.03亿元,同比上升 234.33%,实现归母净利润 133.79 万元,同比上升 124.01%。 2、研发情况介绍 2025 年度,研发投入 29.36 亿元,研发投入占营业收入比例提升至 24.30%;其中研发费用 24.72 亿元。研发投入及费用的增加,主要是公司稳步推进有差异化和全球市场潜力的产品研发相关工作,随着相关研发工作的推进及多款产品进入临床阶段,使得相关研发费用同比增加。 具体研发管线来看,公司聚焦中国与全球发病率双高、疾病负担重的适应症,致力于研发全球同类首创和/或同类最佳的创新管线,目前已构建起“多靶点覆盖+全生命周期管理”的近 80 条管线体系,其中临床阶段管线超 40 条,布局 1 类新药 35 个。重点在研产品中,进入Ⅰ期临床 19 个,Ⅱ期临床 8个,Ⅲ期临床 11 个。 在创新药方面,公司聚焦内分泌代谢、女性健康、风湿、皮肤、消化、肾病、神经精神、呼吸、眼科、肿瘤等疾病领域,持续推进重点管线临床研究工作。今年预计会有多项临床管线数据读出,相关研发里程碑的达成也将有利于公司推进 BD 相关工作。 3、产品销售情况 长效生长激素:进入医保目录后,虽然短期价格有影响,但可及性提高,有望覆盖更多患者。目前,长效生长激素已成为生长激素系列产品中主要收入品种。 伏欣奇拜单抗:一季度收入环比四季度有较大增长,前期市场教育已为产品推广打下一定基础,产品疗效得到更多医生、患者认可。 长效促卵泡素、黄体酮水针:黄体酮进入医保后持续放量,同时促卵泡激素随着剂型的完善,一季度收入也有一定增长。公司持续推进医院覆盖,加速长效促卵泡激素、黄体酮等女性健康领域产品的推广。 美适亚:进入医保目录后,目前销量提升较大,公司后续将持续推进该产品销售、供应等工作。 ALK 的注射剂尘螨脱敏产品:去年四季度公司接手该产品以来,前期主要推进团队整合相关工作,后续将加快推进产品销售工作。 4、其他应收款回款情况 截至 2025 年底,公司与长春高新技术产业开发区管理委员会之间的其他应收款余额为 9.77 亿元。 自 2026 年初到目前,公司陆续收到长春高新技术产业开发区管理委员会返还的征迁款金额合计 4.97 亿元,相关其他应收款余额在持续减少。 5、GenSci098 项目首付款情况 2026 年一季度,公司虽然已经收到了 GenSci098 项目的第一笔 7000 万美金的首付款,但尚未完全满足收入确认条件,因此一季度没有确认收入利润。 6、目前公司港股 IPO 情况 公司此前向港交所提交的 H 股发行上市申请材料(A1 申请表)已超过港交所规定的六个月申报有效期。公司将结合自身经营状况、监管政策要求及市场投资者关切,审慎、合理推进后续相关工作。 7、公司相关费用及未来发展情况 2026 年一季度,公司销售费用、管理费用、研发费用减少,公司后续将统筹短期业绩稳健与长期价值成长,在确保长期可持续发展的基础上,持续加强精细化管理,全面提升经营质量和效益,推进资产结构的优化调整,严控非核心领域支出,加快非核心资产处置速度,集中资源聚焦高质量增长赛道。公司将坚持稳健经营,确保产品质量与合规,坚持创新引领,依靠研发驱动,持续推进国际化、多元化长期发展。