长春高新机构调研纪要

长春高新机构调研报告总结

一、战略规划相关

1. 创新药研发：公司领导强调长期战略眼光，重视研发投入产出比，选择性进行研发。生长激素出海是重中之重，未来创新药出海业务需长远规划，抢占先机。公司将通过“精选管线+国际化”双轮驱动提升长期估值。
2. 第二增长曲线：公司积极推进战略转型，构建高预期、高科技、高壁垒的第二增长曲线。目前相关费用增加，后续将合理控制费用。

二、生产经营相关

(一)产品相关

1. 生长激素：公司拥有粉针剂、水针剂、长效水针剂三代产品，适应症达12项，市场占有率领先。长效生长激素具备先发优势及品牌、渠道优势，安全性良好，已获批用于儿童生长缓慢、性腺发育不全等。成人生长激素缺乏适应症处于III期临床，与司美格鲁肽联合用药用于增肌减脂处于IIT阶段。公司对竞争格局保持理性态度，不会因竞争降价扩大市场。
2. 生长激素未来规划：公司将持续推进相关产品销售，拓展新适应症。月制剂处于早期研发阶段，开发目标为每两周或每月一次给药的超长效生长激素。
3. 重点新产品：2025年重点新产品包括美适亚、小儿黄金颗粒、伏欣奇拜单抗等。液体流感疫苗、伏欣奇拜单抗、长效促卵泡激素等产品预计今年获批上市。
4. 一类新药：今年预计伏欣奇拜单抗获批上市，其他一类新药大部分处于临床阶段，公司将结合数据、市场潜力等推进研发或选择授权合作。
5. 伏欣奇拜单抗：尚未正式获批上市，产品价格暂未确定，市场潜在空间较大。临床数据显示其止痛效果显著，可有效缓解疼痛并降低复发风险。
6. 小儿黄金颗粒：已正式销售，尚未产生利润贡献。公司正在积极推进研发项目lisence out。
7. 带状疱疹疫苗：受民众认知度及预防知识影响，销售低于预期。公司将持续探索新营销模式，提升产品认可度及市场占有率。
8. 辅助生殖产品：2024年营收及同比增长数据需参见定期报告及投资者交流纪要。
9. 销售平台：公司会结合实际产品情况选择销售平台，如淘宝、微信等。

(二)研发相关

1. 研发投入：公司聚焦行业发展趋势，探索前沿技术，不断推出满足市场需求的新产品。将完善项目准入与中止机制，确保项目如期推进并实现投资回报。研发投入将努力控制在一个合理水平。
2. 研发成果：公司重视新产品研发投入，旨在明确疾病赛道，加速研发项目引进，提升公司竞争力。
3. 上海研发总部：位于上海市浦东新区张江，总建筑面积12.13万平方米，拟建设科创总部及研发中心，集聚全球生物医药创新资源，构建全球领先的前沿研发管线。

(三)海外相关

1. 海外市场规划：公司充分重视海外市场潜在空间，推动国内业务和国际业务协同发展，加快国际化战略步伐，提升海外市场销售收入。
2. 产品出海规划：主要产品取得国外准入需根据相关国家要求进行临床试验，公司将稳步推进海外市场注册销售等工作。
3. lisence out潜力和可能性：公司部分在研开发项目具有lisence out潜力，具体可能性需结合实际情况评估。

(四)费用控制

1. 三费支出：公司三费支出增加，将控制相关费用，同时根据市场、行业、政策等情况及时调整经营策略。
2. 费用增长：公司将持续聚焦核心管线，优化销售团队效率，积极推动新产品商业化能力，并持续加强费用管控能力。

(五)重大投资项目

1. 2025年重大固定资产投资项目：主要有金赛和百克长春新厂区建设，以及金赛上海研发基地建设。

(六)人员情况

1. 金赛药业裁员：公司去年结合实际业务情况相应增加了人员，后续将结合产品管线竞争力、市场需求、数智化组织效率、绩效达成情况等，在确保核心团队稳定的情况下，对一小部分人员进行优化。
2. 高管薪酬：公司制定了《董事、监事、高级管理人员薪酬管理办法(2024 年—2026 年)》，最新的薪酬管理办法中已不再设置股票激励基金。

(七)地产板块相关

1. 地产业务剥离：公司坚定以医药大健康创新领域为核心的产业发展定位，地产板块目前主要围绕康达旧城改造存量地块快速推进库存去化工作。市场环境下，剥离地产业务需综合考虑行业情况及企业实际经营情况，并需要有具备实力且有合理购买意向的收购方。
2. 政府资金归还：已有部分资金返还，剩余资金公司会积极协调相关部门按照约定及时返还。
3. 康达地块旧城改造项目：部分前期投入已实现销售，公司正在努力推动现有库存去化工作，后续开发将根据市场情况及时制订或调整规划及销售政策。

(八)股权激励相关

1. 股票回购：公司已回购四亿股票用于股权激励，相关激励政策需综合考虑公司实际经营情况、未来发展规划、具体激励条件等，如有相关事宜公司会按照法律法规履行审议披露程序。

(九)公司治理相关

公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。公司严格按照法律法规要求，在确保公平、合理的情况下实施关联交易，不存在同业竞争。公司设立了健全的组织机构体系，独立运作且运行良好。

(十)其他

1. 经营目标披露：公司暂无披露2025年度营业收入、净利润等经营目标的安排。
2. 决策合理性：当前人员与成本投入属于战略性沉没成本，如研发团队扩建、海外市场布局。