核心观点
豫园股份多业务线发展，聚焦主业同时进行修复。上海表在海南消博会展示东方美学，老庙珠宝通过双线产品战略提升品牌运营成效。公司主动减负，优化资产负债表，2026年一季度盈利端显现修复态势，营收及净利润边际改善，资产负债率下降。
关键数据
- 收盘价：5.01元
- 流通股本：38.90亿股
- 每股净资产：7.70元
- 总股本：38.92亿股
- 2026-2028年预计营业收入：394.7/437.8/461.0亿元
- 2026-2028年预计归母净利润：1.40/4.49/6.98亿元
- 对应PE：139.0/43.5/27.9倍
研究结论
维持“增持”评级，预计公司未来三年业绩将逐步改善，财务结构持续优化。风险提示包括竞争加剧、金价波动、新业务拓展不及预期等。
