种源优势稳固，白羽鸡景气上行

2026-04-21 财通证券灰灰

益生股份种源优势稳固，白羽鸡行业景气度上行。公司2026年一季度业绩同比改善，实现净利润扭亏为盈。鸡苗销量持续增长，鸡苗价格反弹，小型白羽肉鸡品种能力加强，种猪业务快速增长。种源供应竞争力稳固，商品代供应能力增强，未来四年规划将父母代存栏规模提升至1000万套，商品代鸡苗产能增至10亿只。

2025年公司实现营业收入29.52亿元（同比-5.9%），归母净利润1.65亿元（同比-67.2%）。
2026年一季度实现营业收入7.84亿元（同比+25.8%），归母净利润1.03亿元，同比由亏转盈。
2025年公司销售鸡苗6.5亿只（同比+11.74%），收入20.29亿元（同比-14.94%）；1Q2026销售鸡苗1.6亿只（同比+4.86%），收入5.83亿元（同比+43.20%），均价3.61元/只（同比+36.57%）。
2025年公司益生909销量8884万只（同比+7.04%）；1Q2026销量2221万只（同比-10.91%）。
2025年公司销售9.84万头种猪（同比+228.43%）；1Q2026销售3.06万头（同比+116.75%）。
2025年全球高致病性禽流感导致美国、新西兰等引种渠道受阻，法国引种渠道也受阻，预计祖代鸡引种仍存不确定性，优质父母代种鸡鸡苗供给或持续偏紧。
公司2025年累计引进祖代白羽肉种鸡26.60万套，占全国比例超42%；年末父母代白羽肉种鸡存栏规模突破700万套。