股指周报：地缘扰动影响减弱，市场信心回升

市场行情回顾

上周全球市场对霍尔木兹海峡风险的敏感度下降，布伦特油价反弹至95美元/桶附近，欧美股市承压，能源板块相对偏强。A股整体表现良好，创业板再创近年新高。

短期判断

市场主线围绕中东地缘风险及美联储降息，地缘风险影响力预计下降。高油价导致海外通胀压力和增长放缓担忧仍在，全球市场修复基础不牢固，后续可能延续“情绪修复+震荡反复”格局，大幅趋势性上行动能暂时有限。

基本面与宏观

国内一季度GDP同比增长5.0%，3月工业增加值增长5.7%，制造业PMI回升至50.4%，生产端仍有支撑；但3月社零同比仅增长1.7%，地产投资下降11.2%，内需修复斜率偏缓。3月CPI同比上涨1.0%，核心CPI上涨1.2%，PPI同比转正至0.5%，通胀预期回升，但内需仍有待加强。

股指期货数据分析

上周股指期货合约全线上涨，IM和IC维持强势，IM/IH逐步回升至高位。股指期货贴水收窄，市场信心回升。

期权数据分析

上周期权成交量回升，期权持仓PCR多数处在中等或偏高，期权卖方情绪向好。成交额PCR处在较低水平，期权买方偏爱买入认购期权合约。股指走高，期权加权平均隐含波动率下降，整体处在中等水平。

策略建议

期指单边维持克制，仓位不超过10%；顺势试多IF或IC，严格设置止损止盈，回调时分批低吸、避免追高。套利方面，可考虑做多IF做空IM策略。期权层面，可考虑开仓5月沪深300牛市价差策略。