尿素周报：预期提振盘面价格
摘要
周末尿素报价稳定，市场成交稳定出货，暂无待发压力。河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价稳定在1810-1840元/吨。基本面方面，甲醇价格上涨，尿素受保供稳价影响难以大幅上涨，部分联产装置转为生产甲醇，影响小部分供给。下个周期预计产量下滑，1家企业有停车计划。肥易通数据显示，2026年4月20日全国尿素日产量21.57万吨，开工率85.99%。复合肥原料（硫磺、合成氨、硫酸一铵、硫酸钾）价格上涨，下游走货不畅挤压工厂利润，东北复合肥开工率先降负，但春耕旺季仍需尿素，五月前开工以高位震荡为主。复合肥工厂开工率47.37%，环比减少2.25%，同比偏低0.35%。
期货动态
上周尿素主力合约由05移仓至09，9月合约报收1930元/吨，周环比下跌54元/吨。成交量1184.72万吨，持仓量419.798万吨，均环比增加。1月6日后尿素受出口消息、地缘冲突及印标影响连续反弹，突破压力位，春节后因伊朗地缘政治刺激封涨停，随后情绪降温高位震荡。上周09合约跳空高开，市场预期出口强劲，09价格相对高位，盘面上涨逻辑围绕内外价差及政策预期，高位震荡为主，下方受低库存支撑，短期偏强但警惕调控降温，需关注出口政策影响。
现货市场
河北、山东、河南尿素报价稳定，市场成交稳定出货。上周尿素期货涨幅大于现货，基差走弱，05合约基差-40元/吨，9-1价差34元/吨。仓单数量10458张，周环比+330张。
供应端
上周尿素周产量150.83万吨，环比减少3.83万吨，开工率85.99%。煤制周产量124.28万吨，环比减少3.68%；气制周产量26.55万吨，环比增加3.59%。甲醇价格上涨，部分联产装置转产影响供给，下周期预计产量下滑，1家企业计划停车。煤炭价格上涨，秦皇岛动力煤Q5500报价771元/吨；液化天然气价格上涨至4992元/吨；合成氨价格上涨至3000元/吨，尿素现货持平，价差1090元/吨；甲醇报价3035元/吨，甲醇-尿素价差1125元/吨。
需求端
复合肥原料上涨挤压工厂利润，东北开工率先降负，但春耕旺季需求仍刚性支撑尿素走货。截至4月20日复合肥开工率47.37%，环比减少2.25%，同比偏低0.35%。三聚氰胺开工率62.71%，较上期减少1.38个百分点，新单成交不畅，价格骤降。截至4月17日尿素企业总库存50.77万吨，环比减少8.04%，同比偏低39.85万吨，下游及终端走货流畅，五月前库存低位震荡。港口样本库存15.3万吨，较上周+0.2万吨。
国际市场
印度IPL尿素招标东海岸最低报价959美元/吨CFR，西海岸935美元/吨CFR，约590万吨货源参与，推动国际尿素价格大涨。截至4月17日小颗粒中国FOB价850美元/吨，波罗的海FOB价795美元/吨，阿拉伯海湾价863美元/吨；大颗粒中国FOB价882.5美元/吨，埃及FOB价805美元/吨，美湾FOB价740美元/吨。
研究结论
尿素基本面短期偏强，受保供稳价、低库存及春耕需求支撑，但期货高位震荡需警惕政策调控。关注出口政策及后续产量变化，五月前市场以高位震荡为主。
