核心观点与关键数据
- 港股市场表现：本周恒生指数涨1.03%，恒生科技指数涨3.75%，恒生中国企业指数涨2.20%，港股通净流入224.60亿元。美伊局势缓和、外卖行业竞争趋缓、AI应用商业化加速、Q1业绩风险释放等因素推动市场上涨。
- AI行业趋势：海内外大模型蓬勃发展，为AI硬件层公司带来“确定性溢价”。建议关注中芯国际、华虹公司、兆易创新、壁仞科技、天数智芯等。
- AI全球化：中国模型厂商凭借快速迭代、技术架构“降本增效”及性价比优势，有望占领全球市场。DeepSeek、智谱、MiniMax等大模型厂商的调用量及产品迭代将持续带来催化。Agent生态加速落地，利好传统互联网及科技大厂。
- 平台型互联网公司：阿里巴巴推出交互式AI模型“HappyOyster”，腾讯发布混元3D世界模型2.0。建议关注腾讯控股、阿里巴巴，以及快手、MINIMAX、智谱、哔哩哔哩、阅文集团、汇量科技、京东健康等AI生态企业。
- 智能驾驶：新势力旗舰大尺寸产品密集发布，短期关注产品关注度和进店量。建议关注小鹏汽车、小米集团、蔚来汽车、理想汽车、地平线、小马智行、文远知行、禾赛科技、速腾聚创等。
投资建议
- 平台型互联网公司：腾讯控股、阿里巴巴。
- AI生态企业：快手、MINIMAX、智谱、哔哩哔哩、阅文集团、汇量科技、京东健康等。
- 智能驾驶：百度、小鹏汽车、地平线、禾赛科技、小马智行、文远知行。
风险提示
- 地缘政治风险
- 政策监管风险
- 消费复苏不及预期
- 行业竞争加剧风险
