国内硫酸市场经历价格飙升和供需重构。2024-2025年硫酸价格增幅达105%,2026年4月均价突破1600元/吨。核心驱动为硫磺价格上涨,2025年国产硫磺产量1180万吨(增7.2%),进口量960.8万吨(降3.5%),均价265.3美元/吨(涨128.2%),港口库存降至150万吨,供需紧平衡加剧。产能与产量呈“增产能、降开工”分化,2025年总产量1.278亿吨(增5.3%),开工率82.7%(降3.1个百分点)。需求端“传统刚需稳、新兴需求旺”,2025年表观消费量1.23亿吨,化肥与工业用酸各占50%。磷复肥支撑传统需求(2025年产量1859万吨),新能源成增长引擎(磷酸铁锂产量387.5万吨,增56%;净化磷酸产量298万吨,增46.5%)。国际硫磺市场,霍尔木兹海峡危机成为核心变量,中东硫磺供应减少约32%,部分区域报价超900美元/吨。下游磷肥企业成本占比超40%,部分企业减产或停产。主要进口国应对措施分化,中国限出口对冲风险,印度、摩洛哥等国或承压或减产。未来硫磺硫酸将从“副产品”升级为“战略级原材料”,全球市场格局面临重塑,恢复常态可能需要数年时间。中国规划将磷肥用硫对外依存度降至30%,推动磷石膏替代等自主保障路径。