贵金属期货日报

核心观点与关键数据

• 市场情绪与价格变动：受美伊谈判不确定性影响，外盘贵金属市场集体回调，沪市金银主力合约由高位回落。美伊停火协议将于4月21日到期，谈判不确定性加剧市场多空博弈。
• 关键数据指标：
  • 沪金：主力合约收盘价1054.96元/克（+0.96元/克），持仓量183,295手（+1995手），成交量308,208手（+104,053手），仓单数量108,636千克（-12千克），基差-0.98元/克（+0.04元/克）。
  • 沪银：主力合约收盘价19,853元/千克（+283元/千克），持仓量12,407手（-1287手），成交量766,618手（+89,840手），仓单数量591,523千克（+26,691千克），基差77元/千克（+281元/千克）。
  • ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓1060.62吨（+7.71吨），SLV白银ETF持仓15,310.95吨（+42.24吨）。
  • CFTC非商业净持仓：黄金1625张（+6221张），白银23,562张（+145张）。
  • 供需情况：黄金季度供应量1302.8吨（-0.19吨），需求量1345.32吨（+79.57吨）；白银年度供应量33,167吨（-747吨），需求量34,606吨（-560吨）。
  • 宏观指标：美元指数98.23（+0.02），10年美债实际收益率1.90（-0.03），VIX波动率指数17.48（-0.46），CBOE黄金波动率指标28.95（+0.30），标普500/黄金价格比1.46（-0.01）。

研究结论

• 短期走势：金银短期大概率延续高位震荡偏强格局，银价在市场风险偏好改善的背景下或呈现更强的上涨弹性。操作上建议逢低布局，警惕地缘预期反复带来的短线波动。
• 技术面分析：
  • 伦敦金：运行中枢4800美元附近，RSI中性，关注下方4700、4600美元支撑位，上方4900、5000美元阻力位。
  • 伦敦银：均线多头排列，价格中枢79.5美元附近，MACD及RSI看多，关注下方75、70美元支撑位，上方80、83美元阻力位。
• 宏观影响：美伊谈判逐步向框架协议靠拢，战争风险定价回落；美国就业市场韧性及美联储偏鹰立场限制金价上方空间；美元信用弱化叙事仍支撑底部买盘。

行业消息

1. 美伊谈判进展：美国准备解冻200亿美元伊朗资金以换取伊朗放弃浓缩铀库存，特朗普称谈判可能达成协议。
2. 美伊新一轮谈判：最快于4月20日恢复，特朗普政府考虑派遣高级官员重返巴基斯坦推动谈判。
3. 美联储态度：理事沃勒对降息持谨慎态度，主席戴利表示利率前景取决于伊朗冲突及能源价格传导。
4. 欧洲央行动态：拉加德称欧元区通胀风险上行，穆勒未排除4月加息可能性，警惕伊朗战争通胀影响。
5. 降息预期：市场隐含降息概率升至约43%，12月隔夜基准利率预期为3.5%，低于当前有效利率3.64%。