月度择时模型观点及策略表现
- 2026年4月份策略推荐仓位维持在100%。
- 2026年3月份配置模型收益率为-7.49%，低于等比例基准表现(-3.33%)。
- 从2018年11月至2026年3月，策略年化收益率为7.22%、最大回撤为-29.72%、夏普比率为0.43、收益回撤比为0.24，各维度上表现均优于基准。
- 逐年表现显示，策略在大多数年份取得正的超额收益，并在等比例基准回撤阶段较好地控制下行风险。
基于动态宏观事件因子的中证港股通大消费指数择时策略
宏观数据的选用
- 选取经济、通胀、货币和信用四大类20余个宏观数据指标，包括PMI、PPI、M1等。
宏观数据的预处理
- 对齐数据频率至月频。
- 填充数据缺失值。
- 进行滤波处理，构建原始数据和滤波处理后数据两种因子。
- 变化数据结构衍生因子，包括同比、环比、移动平均等。
宏观事件因子构建
- 确定事件的突破方向。
- 确定数据与资产的领先滞后性。
- 生成三类事件因子：数据突破数据均线、数据突破数据中位数、数据的同向变化。
- 使用收益率胜率衡量事件因子，筛选出表现较好的事件因子。
- 叠加事件因子，若没有通过筛选的事件因子，则标记为空仓。
- 确定评判事件的最优滚动窗口，通过开仓波动调整收益率选择最优参数。
- 最终筛选出5个表现较好的宏观因子：PMI:原材料价格、中美国债利差10Y、金融机构:中长期贷款余额:当月新增:滚动12M求和:同比、M1:同比、新增社融:滚动12个月求和:同比。
择时策略构建
- 当大于2/3的因子发出看多信号，则当期该大类因子的信号标记为1；当少于1/3的因子发出看多信号时，则当期大类因子信号标记为0；若当因子发出看多信号的比例处于两个区间之后，则大类因子标记为对应具体的比例。
- 将每期大类因子的得分作为当期的择时仓位信号。
建议关注标的介绍：泰康中证港股通大消费A（006786.OF）
- 该基金成立于2019年5月9日，为被动指数基金，紧密跟踪中证港股通大消费主题指数。
- 目前该基金由泰康基金的基金经理袁帅管理。
风险提示
- 历史数据环境变化可能导致模型失效。
- 政策环境变化可能导致资产与相关风险因子失去稳定关系。
- 市场环境变化可能导致各大类资产同向大幅波动。
- 基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。
- 本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。
