每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为7.3万吨，环比减少3.94%。
- 需求端：上周需求为6.7万吨，环比持平；多晶硅库存32.1万吨，高位；硅片和电池片亏损，组件盈利；有机硅库存4.55万吨，低位，盈利，开工率65.19%，环比持平；铝合金锭库存3.8万吨，高位，进口亏损2436元/吨；再生铝开工率59.1%，高位。
- 成本端：新疆通氧553生产成本9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。
- 市场行情：华东不通氧现货价9000元/吨，09合约基差370元/吨，现货升水期货；社会库存55.9万吨，环比减少0.88%；样本企业库存18.57万吨，环比减少0.85%；主要港口库存13万吨，环比减少0.76%；MA20向上，09合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增。
- 结论：供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，工业硅2609在8470-8630区间震荡，偏多。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量19300吨，环比持平；预测4月排产9.1万吨，环比增加5.93%。
- 需求端：上周硅片产量10.32GW，环比减少4.62%，库存27.15万吨，环比减少1.09%，生产亏损；4月排产48.73GW，环比减少5.39%；3月电池片产量47.47GW，环比增加27.98%，上周外销厂库存9.13GW，环比增加0.10%，生产亏损；4月排产量44.3GW，环比减少6.67%；3月组件产量39.1GW，环比增加33.44%，4月预计32.15GW，环比减少17.77%；国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存39.76GW，环比增加3.51%，组件生产盈利。
- 成本端：N型料平均成本39960元/吨，生产所得-4960元/吨；N型致密料34500元/吨，06合约基差-4780元/吨，现货贴水期货；周度库存32.1万吨，环比减少4.17%，高位；MA20向上，06合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空减。
- 结论：供给端排产增加，需求端硅片和电池片生产减少但中期有望恢复，组件生产短期减少中期有望恢复，总体需求衰退但后续或反弹，成本支撑持稳，多晶硅2606在38815-40745区间震荡，偏空。
主要逻辑与风险
- 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
