宏观：美伊谈判反复拉锯但影响有所钝化，警惕预期差带来的反转。
市场资讯：
- 伊朗局势：美伊谈判进展不顺利，伊朗拒绝参加第二轮谈判，霍尔木兹海峡仍处于实质半封闭状态。
- 美国财长贝森特关注韩元汇率波动；欧洲央行行长拉加德表示，欧元区价格前景面临的风险偏向上行，不能完全排除4月份采取行动的可能性。
南华观点：
- 市场对地缘缓和的定价存在预期错配，能源是两条演绎路径下的共同受益方向。
- 特朗普陷入“对内通胀-对外强硬”的死亡循环，中期选举压力下地缘冲突难有实质缓和。
- 欧央行4月加息概率极低，大概率按兵不动，欧元上行空间或已基本见顶。
- 全球央行高利率维持周期将显著长于市场预期，政策两难或持续加剧。
- 4月政治局会议大概率延续“稳中求进”总基调，大幅增量刺激概率较低，结构性改革是核心看点。
- 人民币温和偏强格局具备坚实支撑，将继续维持6.78-6.85区间温和偏强态势。
人民币汇率：
- 地缘消息反复，日内波动加剧。
- 受霍尔木兹海峡开放的消息影响，美元指数盘中急跌，但随后局势反转，美元指数收复前期跌幅。
- 人民币升值节奏有所加快，央行稳汇率意图较为明确，后续6.80关口或将成为重要观察点位。
策略建议：
- 短期内，建议出口企业可在6.85附近，择机逢高分批锁定远期结汇；进口企业则可在6.78关口附近采取滚动购汇的策略。
股指：
- 外围扰动逐渐脱敏，股指偏强运行。
- 市场对中东地缘冲突的扰动逐渐脱敏，国内经济数据集中发布，有效确认了复苏韧性。
- 预计股指震荡上行，短期波动不会改变中期偏强格局。
国债：
- 谨慎看待上涨空间。
- 上周多头情绪推动期债各品种持续上涨并挑战二月中旬形成的高点。
- 当前市场分歧已经较大，以T为例，主力多空持仓双双创出新高，但空头增仓幅度更大。
- 本周关注资金面是否受税期影响出现变化。
集运欧线：
- 欧线期货市场全线收涨。
- 短期盘面反弹主要受三方面利多因素驱动：旺季挺价预期、地缘局势不确定性、运力供应端压力相对可控。
- 当前基本面仍面临显著压力，市场呈现多空博弈的震荡格局。
大宗商品早评：
- 新能源：碳酸锂需求旺盛，增仓上行；工业硅&多晶硅触底反弹，谨慎追高。
- 有色金属：铝产业链内外分化延续，高位震荡整理；铜谈判再生变数，交易把握节奏；锌关注高点机会；镍-不锈钢底部支撑坚挺，延续高位震荡；锡关注上方机会；铅震荡为主。
- 贵金属：铂金&钯金定价地缘局势缓和，关注4月底俄钯双反终裁；黄金&白银定价地缘局势缓和，贵金属延续反弹。
- 化工：纸浆-胶版纸现货价格普遍回升；LPG地缘节点博弈，盘面震荡等待；PP丙烯PDH装置利润有所恢复；塑料近端仍有支撑；PVC低位暂稳；纯苯-苯乙烯交易重心转回基本面。
- 能源油气：SC局势反反复复，盘面维持高波；燃料油高位波动；沥青等待绝对价格反弹抛空机。
- 黑色：螺纹&热卷下方成本支撑，上方亦有压力；铁矿石供需平稳，价格震荡运行；焦煤近端压力延续；硅铁&硅锰成本支撑，低位震荡。
- 农副软商品：生猪近月合约涨幅持续；棉花内外价差修复；鸡蛋偏强震荡；红枣关注下游去库；原木地缘局势反复。
策略建议：
- 短期内，建议出口企业可在6.85附近，择机逢高分批锁定远期结汇；进口企业则可在6.78关口附近采取滚动购汇的策略。
- 集运欧线可关注基本面转弱带来的做空机会。
- 大宗商品方面，根据不同品种的具体情况，建议采取相应的交易策略，如多单止盈、观望、区间操作等。
