工业硅、多晶硅周报：政策驱动，价格短线反弹
1工业硅供给情况分析 2多晶硅产业链需求变化 目录 有机硅产业链需求变化3 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 期现市场总结及观点建议 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2609价格较上一周上涨2.62%，收盘于8630元/吨。本周多晶硅价格大幅反弹，带动工业硅价格上行，现货价格跟随期货盘面走势。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2605价格较前一周上涨12.79%，收盘于39780元/吨。近期政策端再提反内卷问题，多晶硅期货价格跌至低位后快速反弹，现货价格持稳为主。 1.3华东工业硅现货价格与基差 1.4新疆工业硅现货价格与基差 1.5工业硅生产成本及电价 1.6工业硅成本要素分析 1.7工业硅成本要素分析 1.8工业硅生产利润与周度产量 n本周整体开炉数整体减少，产量减少。主要是新疆两家大厂前期有检修减产，近日部分恢复，部分下周恢复生产。四川本周复工1家，该厂自家小水电价格较低廉，少部分四川硅厂有计划4月底复工。甘肃地区本周一家企业减产检修，计划于五一后恢复。 1.9工业硅开工率与月度产量 1.10工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格及基差 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本月行业持续主动减产检修，多晶硅行业整体开工率维持在3成。新疆某厂降负荷，预估影响产量1500吨；新疆某厂暂时维持正常生产，内蒙地区陆续进料，5月有产出；新疆某厂多晶硅检修计划4月底停产（新疆、宁夏），目前计划全停，7月底开车，预计停车2-3个月；内蒙某厂丰水期复产，暂时没有具体计划；内蒙某厂小范围检修，影响产量500吨左右。按照当前企业排产计划看，4月国内多晶硅产量预计在8.3万吨上下。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n供给端维持宽松过剩态势，产量高位但开工分化。4月硅片排产约44-45GW，尽管行业存在自发减产，供给压力难以根本性缓解。 2.7硅片企业月度开工率及产量 2.8电池片生产利润与产量 n电池片企业持续下调生产开工负荷，通过主动减产、控产优化供给节奏，行业整体产出持续收缩，供应端收缩态势进一步凸显。 2.9电池片企业月度开工率及产量 2.10光伏组件生产利润与产量 n受4月终端需求持续低迷拖累，组件企业生产排产收缩，开工负荷呈下行态势，行业整体产出规模稳步收缩，供需偏弱格局进一步加剧。 2.11光伏组件企业月度开工率及产量 2.12多晶硅库存 n本周多晶硅库存压力有所缓解。受厂家期货渠道放量出货、下游刚需补货节奏加快带动，厂家库存周转效率小幅提升，前期持续累积的库存压力得到阶段性缓释，多数厂内库存出现小幅下行，市场库存高压态势略有缓解。 2.13硅片库存 n硅片减产幅度不及电池端，库存压力未改善，存在小幅累库迹象。硅片环节库存周度环比小幅上行，主要集中于头部企业；下游电池厂库存同步累积，出货压力加剧。 2.14电池片库存 n电池片市场需求未有好转，有价无市格局下电池片出货不畅，库存水位持续上涨。 2.15光伏组件库存 n光伏组件需求低迷，国内外均未有订单跟进下去库逐渐承压，行业库存水位呈上行趋势。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周有机硅市场涨后消化，高位持稳。DMC价格重心运行于14500-14800元/吨区间。周内企业承接上周挺价基调，下游逢低适量补库，整体追高谨慎。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n本周有机硅单体厂平均开工率63.03%，较上周略有上调。行业开工率维持低位，控量限产。 3.3有机硅装置动态 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 4.2出口 n2026年1、2月份工业硅出口量分别为6.55、4.75万吨，同比增长24.74%、7.53%。当工业硅价格处在9000元/吨以下时，出口性价比显现，出口量有明显增加。 期现市场总结及观点建议 第五部分 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn
