煤化工产业链周报：Coal Chemical Industry Chain Weekly Report

摘要 能源化工团队 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 随着交割月临近，市场资金逐步移仓，煤化工板块品种主力合约逐步移仓，导致盘面出现缺口。市场消息面较为平淡，行情逐步回归基本面走势，走势表现分化。甲醇期货高位整理，走势略显僵持；尿素期货企稳回升，保持区间震荡走势；烧碱期货继续调整，上方压力犹存；PVC期货逐步止跌，围绕5000关口徘徊。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月18日星期六 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价弱势整理，企业生产利润稳定，装置检修不集中，甲醇开工窄幅回落，近期下游开工有所下滑，高价成交不佳，港口库存略回升。 【交易策略】 美伊谈判存在波折，甲醇期货上行压力增加，3200-3230附近存在阻力，激进者可考虑反弹轻仓试空，下方支撑关注2740-2750附近。期权方面，卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石区间运行，成本缺乏支撑，部分装置检修，PVC开工继续回落，下游开工提升，低价刚需接货平稳，社会库存缓慢回落。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 企业仍存检修计划，PVC期货或逐步企稳，下方4980-5000附近存在支撑，激进者可考虑逢低轻仓试多，上方压力关注5250-5300附近承压。期权方面，考虑卖出PVC期货2609合约虚值看跌期权。 【市场逻辑】 煤价弱势整理，成本端支撑一般，尿素开工高位回落，日产略有下降，下游农需转弱，工业需求表现尚可，企业库存继续回落。【交易策略】 低库存下，尿素期货保持区间运行调试，短期重心或继续上探，压力位关注1950-1960附近，震荡操作思路为主，支撑关注1850-1860附近。期权方面，卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。 ●烧碱 【市场逻辑】 当前盈利尚可，企业积极生产，烧碱开工仍偏高，随着装置检修，后期供应或略收紧，下游市场行情低迷，厂库库存居高不下。 【交易策略】 下游采购价下调，烧碱期货或继续下探，支撑暂时关注2000-2050附近，操作上维持偏空思路，上方2150-2180附近承压。期权方面，企稳后考虑卖出2607合约虚值看跌期权。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游原料市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、甲醇高位洗盘关注地缘消息扰动......................................................................................................5二、开工走低PVC有望企稳....................................................................................................................6三、市场延续去库尿素区间波动.............................................................................................................8四、下游采购价下调烧碱走势仍承压......................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................13 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：PPI同比 ...........................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素(小颗粒）出厂均价.........................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率.....................................................................................................................................................................6图14：传统需求行