国新国证期货早报

国新国证期货早报 2026年4月20日星期一 品种观点： 【股指期货】周五（4月17日）A股三大指数走势分化，创业板指再创2015年6月以来的近11年新高。截止收盘，沪指跌0.1%，收报4051.43点；深证成指涨0.6%，收报14885.42点；创业板指涨1.43%，收报3678.29点。沪深京三市成交额达到24531亿，较昨日放量980亿。 沪深300指数4月17日强势整理，收盘4728.67，环比下跌7.97。（数据来源：东方财富网） 【焦炭焦煤】4月17日焦炭加权指数震荡整理，收盘价1744.1，环比下跌3.2。 4月17日焦煤加权指数区间震荡，收盘价1182.8元，环比下跌0.3。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：焦企开工负荷稳步上调，企业维持盈利；钢厂开工及铁水产量连续上调；焦炭总库存小幅去库，钢焦企业库存去库，港口库存持续累库。现货，日照港准一级冶金焦平仓价报1520元/吨，环比持平。市场，山西地区焦企多处于微利附近，开工稳定出货顺畅，钢厂刚需补库，稳中偏强运行；化工焦供应保持高位，积极出货，需求旺季，下游支撑较强。 焦煤：蒙煤通关回落维持偏高水平，洗煤厂及矿山开工上调，精煤库存去库；下游焦企开工小幅上调，铁水产量维持增势。焦煤总库存去库，钢焦企库存去库，港口库存累库。现货，唐山蒙5#精煤报1410元/吨，折盘面1325元/吨。市场，山西主产区煤价止跌企稳，部分煤价反弹，供需平稳；河北供应稳定需求支撑，但成材需求未明显增加；华东生产平稳，成交正常；蒙煤价格依旧承压、实际成交一般，口岸通关高位、库存压制。（数据来源：东方财富网） 【郑糖】受供应充足及油价下跌打压美糖上周五震荡走低。受美糖与原油价格下跌影响空头打压郑糖2609月合约上周五夜盘震荡下行。近月白糖合约于周三到期，交割量创下近50万吨的纪录。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，投机客大幅增持ICE原糖期货及期权净空头头寸，因中东战事平息的希望施压于糖价。数据显示，截至4月14日当周，投机客增持ICE原糖期货及期权净空头头寸44,864手，至151,356手。（数据来源：文华综合） 【胶】因短线跌幅较大与原油价格大幅回落等因素影响上周五夜盘沪胶止稳小幅反弹。截止4月17日，上海期货交易所天然橡胶库存139930吨环比-130吨，期货仓单125200吨环比-150吨。20号胶库存44350吨环比-807吨，期货仓单42939吨环比-807吨。（数据来源：文华综合） 【沪铜】沪铜主力开盘102250元/吨，最高102430元/吨，最低101590元/吨，收盘102290元/吨。成交量66329手，持仓量134961手。沪铜高位小幅回调，属大涨后震荡整理，资金获利了结意愿增强。国内库存持续去化，铜矿供应偏紧、TC粗炼费下滑，基本面仍对价格有支撑。下游按需采购为主，交投氛围偏谨慎，现货升水维持90元左右。后需跟踪美联储政策预期、国内宏观数据及冶炼厂开工率变化，以及库存变化（数据来源：文华综合） 【原木】原木2605主力合约，周五开盘821.5、最低815.5、最高825、收盘820，日减仓1191手。 4月17日原木现货市场报价:山东3.9米中A辐射松原木现货价格为820元/方，较昨日持平。江苏4米中A辐射松原木现货价格为790元/方，较昨日持平。4月18日海关数据显示，1-3月原木进口量为716万立方米，同比减少12.8%。后续关注现货端价格，进口数据，航运费用，库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑。（数据来源文华财经） 【铁矿石】4月17日铁矿石2609主力合约震荡收涨，涨幅为0.39%，收盘价为778.5元。铁矿发运继续环比增加，到港量大幅回落，港口库存小幅下降，铁水产量持续回升但增速放缓，随着钢厂复产接近尾声，铁水需求提升空间或有限，短期铁矿价格处于震荡走势。（数据来源：我的钢铁网） 【沥青】4月17日沥青2606主力合约震荡收涨，涨幅为0.96%，收盘价为4099元。炼厂产能利用率继续下降，供应仍维持低位水平，市场刚需恢复缓慢，市场交投偏淡，供需驱动有限，短期沥青价格震荡运行。（数据来源：隆众资讯） 【棉花】周五夜盘郑棉主力合约收盘15905元/吨。棉花库存较上一交易日减少25张，中储棉中心显示：新疆棉花现货交投冷热不均纺企补库意愿增强。（数据来源：文华财经） 【钢材】制造业需求增速有所放缓但仍具备一定韧性，而汽车、家电等下游用钢领域需求表现平淡，明显制约了板材需求的回升弹性；同时地产行业依旧偏弱，未能对建材需求形成有效拉动。成本端方面，地缘冲突持续反复，叠加霍尔木兹海峡通航存在不确定性，为能源及上游原料价格提供了阶段性底部支撑。综合来看，短期成材需求尚未出现实质性见顶信号，叠加成本端支撑作用有效，对钢价形成一定托底，但下游需求整体空间受限， 难以带动价格走出趋势性行情，因此钢材盘面整体或将维持窄幅震荡格局。（数据来源：我的钢铁网） 【氧化铝】基本面原料端，国内铝土矿港口库存小幅回升，铝土矿价格受海外矿区的出口限制政策预期的影响保持坚挺。供给端，氧化铝厂运行产能高位，开工情况亦较优，进口方面，由于海外氧化铝供给过多，报价偏低，进口窗口仍开启，后续进口量或将持续保持高位，故国内氧化铝供给量级仍显偏多。需求端，近期氧化铝价承压，下游电解铝厂补库意愿较积极，铝厂开工率以及运行产能保持高位稳定。整体来看，氧化铝基本面或处于供给偏多、需求稳中小增的阶段，社会库存累积。（数据来源：长江有色网） 【沪铝】基本面上，供给端，原料氧化铝价回落至低位，电解铝厂对原料逢低补库，运行产能临近行业上限，并且开工率几乎接近满产，国内电解铝供给量级或将保持高位稳定。需求端，受海外地缘冲突影响，海外铝厂停产，国际原铝供给缺口呈现，报价强势，国内铝价跟涨，高铝价对下游铝材加工企业形成一定压制，下游采买意愿偏谨慎。在此背景下，电解铝社会库存保持小幅积累态势。整体来看，沪铝基本面或处于，供给充足、需求暂稳的阶段。（数据来源：长江有色网） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒但相关媒体客户并不视为本公司客户未获得国新国证期货有限责任 公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。