市场观点与关键数据
股指期货：A股三大指数冲高回落，沪指跌0.13%收报3493.05点，深证成指跌0.06%收报10581.80点，创业板指涨0.16%收报2184.67点。沪深两市成交额15052亿，环比放量512亿。沪深300指数环比下跌7.05%。
焦炭焦煤：
- 焦炭加权指数震荡趋强，收盘价1461.4，环比上涨33.1%。焦化提涨预期，但利润微薄，焦化日产回落。库存下降，贸易商和钢厂采购改善，但供应端仍充裕，下游铁水高位，“反内卷”影响有限。
- 焦煤加权指数强势，收盘价882.8元，环比上涨29.7%。炼焦煤矿产量回升，现货竞拍好转，终端库存抬升。总库存环比下降，产端库存大幅下降，去库驱动有限。
郑糖：
- 美糖受技术面影响调整，但市场预计短期利空已兑现，下跌空间有限，空头平仓推动郑糖2509月合约震荡走高。
- 巴西中南部6月下半月糖产量或下降9.8%，霜冻忧虑令2025/26年度巴西甘蔗产量预估小幅下修至6.62亿吨（中南部6.07亿吨）。
胶：
- 泰国天气预报加剧供应担忧，沪胶周三震荡小幅走高。资金炒作泰国天气题材，夜盘震荡上扬。泰国橡胶产量料增加2%至489万吨，收割面积微降0.1%至2250万莱。
豆粕：
- 国际市场：美豆期货收跌，因美国作物天气良好强化丰收预期，及关税纠纷担忧。巴西大豆出口6740万吨（同比增3%），7月计划装运1040万吨（同比增12%）。
- 国内市场：豆粕主力M2509涨0.41%收于2947元/吨。沿海豆粕库存75.6万吨，周增8.9万吨。油厂大豆供应充足，开机率高，豆粕产量大，终端提货有限，库存继续增加，期价或震荡调整。
生猪：
- 生猪期价震荡运行，主力LH2509跌0.07%。养殖端出栏节奏恢复，集团猪企增量出栏，散户意愿提升，整体出栏加快。终端市场刚需不足，中长期供应压力较大，短期关注出栏节奏变化。
沪铜：
- 美国关税政策调整压制铜价，市场对需求预期修正。全球制造业PMI显示部分经济体工业需求放缓，美元指数企稳，大宗商品承压。国内铜库存周度小幅累增，加剧短期空头情绪。若关税政策或宏观经济政策调整，将影响沪铜价格。
棉花：
- 郑棉主力合约收盘13880元/吨。新疆指定交割仓库基差报价最低430元/吨，棉花库存较上一交易日减少39张。
原木：
- 2509合约开盘785，最低780.5，最高787，收盘7853.5，日减仓389手。关注790-800压力区间。山东3.9米中A辐射松原木价格持平，江苏4米中A辐射松原木价格下调10元/方。港口原木库存小幅度增加，需求较弱，现货成交较弱，关注现货价格和进口数据。
钢材：
- RB2510收报3063元/吨，HC2510收报3190元/吨。焦煤焦炭价格稳中偏强，但煤矿逐步复工复产，价格上涨空间有限。淡季需求疲弱，下游按需采购，钢市或呈现供需两弱格局。成本对钢价有一定支撑，但需求跟进不足，钢价或延续窄幅调整。
氧化铝：
- AO2509收报3130元/吨。反内卷政策引发供给侧改革预期，光伏行业整治提振市场，多头情绪集中释放。尽管运行产能周度新增40万吨至9355万吨，但政策预期驱动盘面突破3100元关口。
沪铝：
- AL2508收报20515元/吨。现货市场延续偏弱，华东地区累库，供需继续扩大，下游多询低价货源，但淡季氛围浓厚，实际成交偏弱。7月铝水比例下滑预期，需求放缓增加铸锭需求，铝锭小幅增量，现货市场到货增加，消费淡季深入，累库压力增加。
