WEI指数明显回升：第67期

每周经济观察

景气向上

• 华创宏观WEI指数上行，截至2026年4月12日为6.39%，环比上升0.96%。
• 驱动因素：半钢胎开工率回升，乘用车批零降幅收窄。
• 耐用品消费：乘用车零售同比-13%，4月前12日累计下降20%。
• 地产销售：4月前17日，67城商品房住宅成交面积同比+5.1%。
• 基建：水泥发运率回升至39.5%，接近去年同期。
• 出口：港口集装箱吞吐量四周同比降至7.2%。
• 价格：金铜延续反弹，国内新能源品种价格大涨。

景气向下

• 服务消费：出行数据有所回落，国内航班数同比-1.5%。
• 价格：油价大跌，肉蔬价格、二手房价格继续下跌。

反内卷跟踪

• 多晶硅：市场传闻巨头闭门商议减产控价，后被澄清。
• 算力：阿里云再度调整模型服务价格。
• 钛白粉：龙头企业密集提价，为4月以来第二轮。
• 生猪：农业农村部部长召开座谈会，要求推动猪价合理回升。

利率

• 长端利率开始下行，1年期、5年期、10年期国债收益率分别变化-5bps、-5.38bps、-5.05bps。

风险提示

• 高频数据更新不及时。

关键数据

• 乘用车零售：4月12日当周同比-13%，4月前12日累计下降20%。
• 地产销售：4月前17日，67城商品房住宅成交面积同比+5.1%。
• 水泥发运率：截至4月17日为39.5%，较前一周上行4.3个点。
• 港口集装箱吞吐量：截至4月12日，其四周同比降至7.2%。
• 国债收益率：1年期、5年期、10年期分别报1.1613%、1.4995%、1.7623%。

研究结论

• 当前股相对于债依然有更高的配置价值。
• 长端利率开始下行，反映市场对经济前景的预期有所改善。
• “反内卷”政策继续推进，部分行业价格有所上涨。