商品研究晨报-黑色系列

观点与策略 铁矿石：需求回升，矿价低位反弹2螺纹钢：板块情绪共振，基本面配合支撑3热轧卷板：板块情绪共振，基本面配合支撑3硅铁：生产端或有回升，盘面宽幅震荡5锰硅：成本端相对坚挺，盘面宽幅震荡5焦炭：二轮提降逐步落地，宽幅震荡7焦煤：宽幅震荡7动力煤：库存下降成本支撑，煤价高位震荡9原木：港口低库存，原木价格有支撑10 2026年4月20日 铁矿石：需求回升，矿价低位反弹 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 【宏观及行业新闻】 （1）1-3月，中国粗钢产量24755万吨，同比下降4.6%；生铁产量21098万吨，同比下降2.9%；钢材产量35144万吨，同比下降1.7%。（国家统计局）。 （2）1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。其中，住宅施工面积375465万平方米，下降12.1%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%。其中，住宅新开工面积7420万平方米，下降22.0%。（国家统计局）。 （2）247家钢铁企业日均铁水产量为239.38万吨，环比增加0.12万吨。（我的钢铁）。 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月20日 螺纹钢：板块情绪共振，基本面配合支撑 热轧卷板：板块情绪共振，基本面配合支撑 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 4月16日钢联周度数据：产量方面，螺纹-5.46万吨，热卷+5.4万吨，五大品种合计-0.24万吨；总库存方面，螺纹-27.5万吨，热卷-8.02万吨，五大品种合计-48.39万吨；表需方面，螺纹+17.28万吨，热卷+3.12万吨，合计+19.49万吨。（数据来源：上海钢联） 根据海关统计快讯数据，2026年3月，我国进口钢材51.2万吨，环比增加14.3万吨、增幅38.8%；均价1710.3美元/吨，环比下跌30.3美元/吨、跌幅1.7%。1-3月累计进口钢材133.9万吨，同比减少22.0万吨、降幅14.1%。2026年3月，我国出口钢材913.5万吨，环比增加129.8万吨、增幅16.6%；均价684.7美元/吨，环比下跌44.4美元/吨、跌幅6.1%。1-3月累计出口钢材2471.7万吨，同比减少271.3万吨、降幅9.9%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 2026年3月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2192万吨，平均日产199.2万吨，日产环比下降1.7%；生铁1994万吨，平均日产181.2万吨，日产环比下降0.1%；钢材2264万吨，平均日产205.8万吨，日产环比增长3.8%。2026年3月下旬，重点统计钢铁企业（以下简称“重点企业”）钢材库存量1655万吨，环比上一旬减少136万吨，下降7.6%；比年初增加241万吨，增长17.0%；比上月同旬减少79万吨，下降4.6%；比去年同旬增加132万吨，增长8.7%，比前年同旬减少188万吨，下降10.2%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 2026年2月，我国出口钢材783.8万吨，环比增长1.1%，出口均价729.0美元/吨，环比上涨6.7%。1-2月，我国累计出口钢材1559.2万吨，同比下降8.1%，出口均价706.4美元/吨，同比小幅下跌1.0%。2月，我国进口钢材36.9万吨，环比下降19.6%，进口均价1740.7美元/吨，环比下跌2.9%。1-2月，我国累计进口钢材82.7万吨，同比下降21.2%，进口均价1769.5美元/吨，同比上涨8.0%。（数据来源：上海钢联） 外交部长王毅24日应约同伊朗外长阿拉格齐通电话。王毅重申了中方的原则立场，强调所有热点问题都应通过对话谈判解决，而不应使用武力。希望各方抓住一切和平机会和窗口，尽快启动和谈进程。（数据来源：财联社） 【趋势强度】 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月20日 硅铁：生产端或有回升，盘面宽幅震荡 锰硅：成本端相对坚挺，盘面宽幅震荡 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1、铁合金在线：据市场调研，UMK通知因货物供应不足、柴油和运费成本高企，UMK将跳过5月份对华发货轮次。矿山表示将尽力在下个月恢复正常发货量，尽管届时可能仍会面临一定的压力。 2、铁合金在线：3月末至4月初市场较为关注的硅锰减产呼声有所减弱，北方大厂大部分稳定生产，新增产能上线有所放缓，但也仍有新增产能预计本月投量。南方贵州、广西地区进入4月有零星复产，进入丰水期云南工厂复产将提上日程。 3、铁合金在线：4月17日锰矿外盘（美元/吨度）：S32澳块5.9，CML澳块6.0，南非块5.35，加蓬块5.75；天津港锰矿现货（元/吨度）：CML澳块报价47，成交46.5-47；S32澳块报价43.5-44（-），成交43-43.5（-）；南非块报价41-41.5（↓0.25），成交40.5-41（⬆0.25）；加蓬块报价45-46，成交44.5-45（⬆0.25）；钦州港S32澳块报价45，成交44-45；南非高铁报价36.5-37，成交36-36.5；南非块报价39.5-40，成交39-39.5（-）；澳籽成交40-41，成交39-40（-）；加蓬块报45-46。 4、铁合金在线：4月17日硅铁72#：陕西5400-5450，宁夏5400-5450，青海5400-5450，甘肃5400-5450，内蒙5400-5450；75#硅铁：陕西6100，宁夏6000-6050，青海5950-6000，甘肃6000-6050，内蒙6000-6050（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1140-1160（-10），75#1180-1200（美元/吨，含税）。硅锰6517#北方报价6000-6050（+25）元/吨；南方报价6100-6150（+25）元/吨。（现金出厂含税报价） 5、铁合金在线：截止4月17日锰矿库存更新：天津港库存355.46万吨，环比下降14.2万吨；钦州港库125.46万吨，环比增加1.12万吨；曹妃甸港口库存0万吨，本周暂无锰矿出入库；防城港库存5.2万吨，环比增加1.4万吨；截止4月17日锰矿库存总量486.12万吨，环比下降11.68万吨。 6、铁合金在线：金盛兰集团4月16日硅铁定价：广东云浮5920元/吨、200吨，广东河源5980元/吨、400吨，湖北5780元/吨、235吨，较上一轮跌40-50元/吨，均为现金含税到厂。金盛兰集团4月16日硅锰定价：广东云浮6220元/吨，采购1700吨，广东河源6270元/吨，采购1200吨，湖北6160元/吨吗，采购900吨，江苏6180元/吨，采购500吨，均为现金含税到厂。重庆某钢厂硅锰定标6280元/吨折基承兑含税到厂，采购量1600吨。浙江某钢厂硅锰定标6198元/吨折基承兑含税到厂，采购2400吨。河钢敲定4月硅铁采购价为5950元/吨，较3月持平，量2433吨，较3月增1278吨。河钢敲定4月硅铁采购价为5950元/吨，较3月持平，量2433吨，较3月增1278吨。江苏某钢厂硅锰定标6224元/吨承兑含税到厂，采购量2000吨；山东某钢厂硅锰定标6250元/吨折基承兑含税到厂，采购量3000吨。江苏某钢厂硅锰定标6230元/吨承兑含税到厂，采购量5000吨。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 2026年04月20日 焦炭：二轮提降逐步落地，宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0023649liuyuwu2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）4月17日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数：CCI山西低硫主焦S0.7 1527（-）；CCI山西中硫主焦S1.3 1300（-）；CCI山西高硫主焦S1.6 1294（-） （2）【中国煤炭资源网】焦煤竞拍简评：本日（4月17日）炼焦煤线上竞拍挂牌量总计11.4万吨，流拍率3%，较昨日下降9%，平均溢价50.08元/吨。今日挂牌资源以主焦、肥煤及各原煤为主，现阶段焦企补库带动市场交易活跃度提升，竞拍流拍率持续走低，且各煤种价格表现偏好，成交上涨煤矿居多，涨幅多在10-30元/吨左右，个别配焦原煤因价格偏高小幅下跌，跌幅在10-20元/吨左右。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 2026年4月20日 动力煤：库存下降成本支撑，煤价高位震荡 樊园园投资咨询从业资格号：Z0023682 fanyuanyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1、【中国煤炭资源网】4月17日港口市场呈现平稳运行。目前市场僵持博弈，港口库存持续下滑强化卖方挺价心态，优质低硫煤种报价坚挺。而下游终端仍以长协兑现为主，采购偏谨慎，对高价接受度有限，导致实际成交略显僵持。短期港口库存去化运行与市场看涨预期有望继续支撑煤价维稳运行，但需关注下游需求释放力度。 2、【海关总署】最新数据显示，2026年3月份，全国进口煤炭3905.89万吨，同比增长0.84%，环比增长26.23%。 【趋势强度】 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：1 2026年4月20日 原木：港口低库存，原木价格有支撑 投资咨询从业资格号：Z0021184 李亚飞 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。其中，住宅施工面积375465万平方米，下降12.1%。房屋新开工面积10373万平方米，下降20.3%。其中，住宅新开工面积7420万平方米，下降22.0%。房屋竣工面积9789万平方米，下降25.0%。其中，住宅竣工面积6983万平方米，下降26.5%。（国家统计局）。 【趋势强度】 原木趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或