碳酸锂后市行情展望
综合分析
- 宏观层面：中东局势不直接影响碳酸锂，反而间接强化能源替代逻辑，预计海外能源转型进程加速，资金青睐新能源品种。
- 需求端：
- 国内新能源汽车零售销量同比下降超20%，但单车带电量提高及出口火爆，动力电池同比增长超30%，表现仍有韧性。
- 国内储能招标增长，海外能源风险刺激需求释放，电池厂排产乐观。
- 供应端：
- 津巴布韦中资矿企拿到半年出口配额，产量规划匹配，但最快6-7月才能到港，若出口证发放慢，5-6月锂矿流通偏紧。
- 头部大厂常规检修，减少辉石提锂产量。
- 库存：
- 本周累库1013吨，产量增86吨，累库速度放缓，高价难刺激短期产量快速释放。
- 4月供需紧平衡，5月预计去库幅度较大，库销比进一步走低。
风险提示
- 碳酸锂仍处于强监管环境，警惕宏观、产业、监管等政策风险。
行情展望及策略推荐
- 单边：背靠5日线回调买入。
- 套利：暂时观望。
- 期权：保护性策略。
新能源汽车
- 车销环比回升，动力电池尚有韧性：
- 2026年3月产销环比分别增长77.3%和63.7%，新能源汽车新车销量占比43.2%。
- 1-3月产销同比下降6.8%和3.7%，但动力电芯产量同比增长36.6%，主要因单车平均带电量增长34.0%。
- 欧美电动化进程分化，中国出口大增：
- 全球2026年1-2月新能源汽车销量同比下降7.8%，欧洲同比增长22.4%，美国同比下降24.8%。
- 中国新能源汽车出口同比增长118%。
储能市场
- 政策支持下订单饱满：
- 2025年新增投运新型储能项目规模达66.4GW/189.5GWh，同比增长51.9%/72.6%，全球占比58.6%。
- 2026-2030年新型储能累计规模预计年复合增长率20-25%。
- 1-3月中标容量规模同比增长168%，电芯产量同比增长98%至189.1GWh。
电芯及正极排产
- 1-3月动储合计同比增长53%，二季度需求平稳向好：
- 头部大厂5月电池排产超预期，需求持续上修。
- SMM4月排产：电池环比+3.8%（三元+4.1%，磷酸铁锂+4.3%）；电芯动力+6.4%，储能+4.2%；正极三元-3.8%，磷酸铁锂+5.5%；电解液+4.2%。
- 5月预计各环节环比小幅增长。
碳酸锂供应
- 冶炼厂复产，产量修复：
- 1-2月产量环比下降但累计同比增43%，3月产量超10.6万吨创历史新高，4月预计达10.9万吨。
- 除云母外，各原料生产碳酸锂产量上升。
- 津巴布韦矿山拿到出口配额，全年产量不受影响，但物流中断2个月。
- 3月供应大增：
- 智利一季度碳酸锂出口量达7.82万吨，同比增29.57%，4月发运下降，硫酸锂比重增加。
碳酸锂供需平衡预估
- 库销比低位运行支撑锂价：
- 本周累库1013吨，产量增86吨，反映产量增长受限，供需偏紧平衡。
- 国内库销比持续低位，支撑价格高位运行，库存向下游转移但临近五一有备货预期。
- 中上游仍有补库空间，特别是锂矿流通预期偏紧，可趁低价储备原料库存。
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