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国债期货周报

2026-04-19 国泰君安证券罗鑫涛Robin

本周国债期货走势强势，机构反套持续。周中在120天线附近博弈强势，曲线持续走平。中期看震荡偏空，主要因央行货币政策相对克制、通胀预期转变、中长期资金入市导向、政策预期无法证伪等因素。风险提示包括货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期、固收产品赎回超预期。

关键数据与图表

图1：活跃合约走势图
图2：活跃合约周度涨跌幅
图3：市场特征跟踪
图7：流动性监控与曲线跟踪
图8：席位分析

核心观点

国债期货本周表现强势，机构反套操作持续。
周中在120天线附近出现博弈强势，但曲线持续走平。
中期维持震荡偏空观点，主要受以下因素影响：
- 央行货币政策相对克制
- 通胀预期转变
- 中长期资金入市导向
- 政策预期无法证伪
风险提示：货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期、固收产品赎回超预期。

国债期货周报

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