3月70大中城市新房和二手房价格指数仍呈下行趋势。2026年3月，70大中城市新建商品住宅价格指数同比-3.6%，环比-0.2%，自2021年高点已经下跌13.4%；二手房价指数同比-6.3%，环比-0.2%，自2021年高点已跌22.2%。
本周申万房地产指数累计变动幅度为4.1%，领先沪深300指数2.15个百分点，在31个申万一级行业排名第7名。本周上涨个股共67支，较上周减少40支，下跌股数为42支。本周市场上房地产股涨幅居前五的为京投发展、西藏城投、京蓝科技、绵石投资、卧龙地产，涨幅分别为33.2%、27.7%、17.1%、12.6%、11.0%。跌幅前五为乾景园林、财信发展、*ST匹凸、万方发展、中润资源，跌幅分别为-22.4%、-15.0%、-14.3%、-5.3%、-5.0%。
本周30个城市新房成交面积为155.7万平方米，环比提升25.2%，同比提升4.0%。其中样本一线城市的新房成交面积为53.6万方，环比+31.0%，同比+31.6%；样本二线城市为76.9万方，环比+19.7%，同比+6.6%；样本三线城市为25.2万方，环比+31.1%，同比-31.7%。今年累计15周新房成交面积同比看，样本30城共计2121.5万方，同比-26.7%。
本周15个样本城市二手房成交面积合计267.7万方，环比增长36.7%，同比增长21.4%。其中样本一线城市本周二手房成交面积为115.3万方，环比+44.4%；样本二线城市为114.7万方，环比+32.1%；样本三线城市为37.7万方，环比+29.1%。今年15周累计成交2899.6万方，同比下降0.4%。
根据wind统计数据，本周（4.13-4.19）共发行房企信用债24只，环比增加13只；发行规模共计223.30亿元，环比增加120.8亿元，总偿还量105.89亿元，环比增加35.02亿元，净融资额为117.41亿元，环比增加85.78亿元。主体评级方面，本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA（58.1%）为主要构成。债券类型方面，本周房企债券发行以一般中期票据（35.2%）为主要构成。债券期限方面，本周以1-3年“（39%）和3-5年（39%）的债券为主。本周发行利率有所下降。
维持行业好增持的评级。重点关注房地产相关股票：1、政策受基本面倒逼进入深水区；2、地产作为早周期指标，具备指向性作用；3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用；4、看好一线+2/3二线+极少量三线城市；5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化。配置方向可选：（1）地产开发：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份；（2）地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展；（3）中介：贝壳-W；（4）物业属于跟涨：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。
风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。
