一、市场行情态势回顾
- 期货价格:铁矿石期货主力合约维持震荡,收于778.5元/吨,跌幅0.51%,成交16.7万手,持仓量50.3万手,沉淀资金86.18亿。下方支撑770元/吨,上方压力790元/吨。
- 现货价格:青岛港PB粉跌3元至775元/吨,超特粉跌3元至659元/吨,掉期主力105.75美元/吨(跌0.5美元),现货小幅回落。
- 基差价差端:青岛港PB粉基差走扩至30.8元/吨(折盘面809.3元/吨),铁矿5-9价差24.5元,9-1价差17元。
二、基本面梳理
- 供应端:全球发运环比小幅增加,太平洋飓风扰动有限,西芒杜项目转运效率提升,但澳洲燃料供应仍存担忧。
- 需求端:钢厂盈利率下滑,铁水小幅回升,刚需有支撑,关注旺季终端需求力度。
- 库存端:港口库存环比下降,压港库存减量,钢厂进口矿库存小幅增加,整体去库。
- 基本面边际改善,但长期宽松压力及燃料短缺风险仍存,海运费上行,盘面价格具韧性,估值回升。
三、宏观层面
- 国内:3月PPI环比上涨1.0%,由负转正,输入性通胀或提振经济预期。
- 海外:地缘事件短期反复,但大类资产交易节奏或逐步脱敏。
四、观点总结
- 基本面短期边际改善,长期仍显弱势。供应端风险犹存,需求端铁水回升,旺季需求支撑需关注。库存整体去库,但长期宽松压力及燃料短缺风险需警惕。
- 短期维持正基差+BACK节奏,震荡略显偏强。