每日观点
- 供给端：2026年4月份国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨，降幅为22.4%，同比下降76.4万吨，降幅33.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为19.7747%，环比减少0.66个百分点，炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为18.8%，环比减少0.03个百分点，建筑沥青开工率为8.3%，环比持平，改性沥青开工率为3.9074%，环比增加0.63个百分点，道路改性沥青开工率为18%，环比增加2.00个百分点，防水卷材开工率为50%，环比持平。总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-24.83元/吨，环比持平，周度山东地炼延迟焦化利润为1149.0471元/吨，环比减少3.25%，沥青加工亏损持平，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。
基差与库存
- 基差：04月16日，山东现货价4110元/吨，06合约基差为26元/吨，现货升水期货。社会库存为124.7万吨，环比减少0.55%，厂内库存为84.7万吨，环比增加7.35%，港口稀释沥青库存为54万吨，环比减少3.57%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。
- 库存：MA20向下，06合约期价收于MA20下方。主力持仓净多，多增。
主要逻辑与风险点
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端来看，供给压力仍处高位；需求端来看，复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格的走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
- 昨日行情概览：无具体数据，仅表格提示。
- 基差走势：无具体图表数据，仅文字描述。
- 价差分析：无具体图表数据，仅文字描述。
- 沥青期货行情：无具体图表数据，仅文字描述。
- 现货行情：无具体图表数据，仅文字描述。
- 基本面分析：
- 利润分析：无具体图表数据，仅文字描述。
- 供给端：无具体图表数据，仅文字描述。
- 库存：无具体图表数据，仅文字描述。
- 进出口情况：无具体图表数据，仅文字描述。
- 需求端：无具体图表数据，仅文字描述。
- 供需平衡表：无具体图表数据，仅文字描述。
免责声明
- 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。
- 大越期货对报告信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作保证。
- 报告中的信息及观点仅作参考，不构成任何投资建议。
