核心观点与关键数据
- 美豆市场：盘面震荡为主，新作需求良好但种植不确定因素多，旧作偏宽松。国际大豆市场供需偏宽松，南美大豆收获推进带来供应压力，巴西产量下调但预计影响有限，出口和压榨持续，阿根廷需求良好但新作产量下降。
- 国内豆粕：现货供应偏紧，油厂开机率低，库存稳定，成交减少，需求一般。豆粕价格偏强运行，月间价差震荡，主要受供应压力考虑影响。
- 国内菜粕：需求表现一般，油厂开机增加，供应量低位，库存偏高水平，价格震荡为主。菜籽库存下降，菜粕近端现货仍有压力，预计以震荡运行为主。
研究结论
- 美豆：短期利多提振表现一般，旧作压力存在但新作基本面良好，整体价格支撑仍在，南美市场带来一定压力，内陆压力向出口传导需时间。
- 国内豆粕：短期仍有一定支撑，油厂开机下行但后续供应压力较大，短期下行压力可能存在。
- 国内菜粕：跟随豆粕运行，短期基本面变化有限，价格深跌压力有限，国际市场价格高位可能带动需求好转，豆菜粕价差宽幅震荡，月间价差以震荡为主。
交易策略
- 单边：远月少量布局多单。
- 套利：观望。
- 期权：卖出宽跨式策略为主。
数据要点
- 国内豆粕库存：62.05万吨，较上周减少3.05万吨，同比增加33万吨。
- 国内菜粕库存：2.2万吨，环比上周增加0.2万吨。
- 油厂大豆实际压榨量：143.62万吨，开机率为39.55%。
- 巴西大豆压榨利润：5月-110.01元/吨，6月-118.29元/吨，7月-18.00元/吨，8月-47.91元/吨。
