1 / 3 农产品事业部 农产品研发报告 粕类日报 2019年12月23日 粕类日报 品种合约收盘价涨跌地区今日昨日涨跌01273416东莞-30-30005275215张家港4040009282014日照100150-5001220220福建-20-20005228714华东--#VALUE!09231312华南-80-800今日昨日涨跌今日昨日涨跌15价差-18-19115价差-85-91659价差-68-69159价差-26-28291价差8688-291价差111119-8今日昨日今日昨日今日昨日5075055325362.2982.324今日昨日今日昨日今日昨日608.96608.961072.291072.29205.62205.62现货价差期货现货基差月差豆粕菜粕豆粕菜粕跨品种期货价差豆菜09豆菜01油粕比09豆菜粕豆粕DDGS豆粕棉粕 日内美豆及国内豆粕均维持高位震荡，当前基本面消息仍然趋于平静，看不到太明显的驱动，虽然周五期间因中美两国领导人通话引发市场恐慌性下跌，过去两天豆粕大幅回吐前期上涨，但受制于榨利的持续被挤出，当前下跌空间整体看收窄。 国内3月及之前船期已采购过半，上周新增15船大豆采购，国内仍在积极采购巴西5-6月船期大豆，短期来看，美豆出口新亮点也不算太多，虽然国内新增约160万吨大豆采购，但商业化采购仍然取决于利润，尤其是远月船期方面，巴西贴水仍然有较明显的优势。短期美豆上攻动力不足。 研究员：胡香君 期货从业证号： F0277073 投资咨询从业证号： Z0012318 :86 21 60329673  chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 2 / 3 农产品事业部 农产品研发报告 现货方面，当前国内市场仍然不容乐观，上周油厂开机大幅增加，国内库存继续趋增，日内国内豆粕基差继续下行，华南、华东、山东地区基差继续走弱，其中以山东地区下跌最明显。年末大猪出栏以及近期北方疫情的反复也使得市场对未来需求开始持悲观态度，油厂加速出货对锁远期基差。虽然当前国内榨利有所逐步恶化，但油厂仍在积极抛售远期，华南6-9月基差再度下跌，总体而言，现货基本面偏弱仍然制约豆粕反弹空间。 豆菜价差继续维持震荡，菜粕基本面确实看不到任何好转的动力，因杂粕到港数量庞大，且需求整体维持弱势，菜粕基差再度下跌至-90一线，菜粕杂粕比价相对偏高，几乎无太多使用价值。但高位菜豆价差仍在限制下跌空间，菜粕整体无太明显交易价值。 单边：M05仍然维持偏多思路 套利：M59正套 期权：卖M2005-P-2750，买M2005-C-2800持有 明细地区船期1月2月1月2月1月2月3月4月5月6月7月6月7月2019/11/2515.6617.41(44.95)(25.71)(28.05)17.4139.2083.0297.7777.9154.5421.757.142019/11/2612.3614.69(46.47)(26.65)(31.36)14.6935.4379.2787.5365.9042.5212.84(1.77)2019/11/2726.8827.46(31.53)(13.48)(16.78)27.4649.2292.9998.8476.0852.7423.809.212019/11/2969.2568.669.8612.202.1262.8384.27128.16140.48118.2494.8364.9550.322019/12/233.8131.47(9.63)(9.05)(33.32)11.0431.8075.7081.1759.5239.0322.838.202019/12/361.5030.5417.62(10.42)(5.68)10.0933.3377.23108.4184.4163.9346.9832.342019/12/459.9258.7515.9917.74(7.28)38.3087.77102.42103.2077.4156.9039.7325.082019/12/557.1255.3712.3413.51(39.21)34.9457.1395.1691.4558.6838.2019.7613.912019/12/640.4234.00(1.90)(8.32)(52.99)19.4041.5679.5987.9954.0533.5714.138.282019/12/939.6341.96(12.36)(24.59)(18.61)56.5278.64116.59129.7399.9676.6155.4349.602019/12/100.221.39(51.68)(65.10)(58.13)15.9837.6475.6693.4664.2146.6620.1214.272019/12/11(6.28)(3.36)(57.35)(69.03)(64.66)11.2347.7694.57117.7882.0867.4519.014.382019/12/1214.3116.05(37.77)(50.59)(43.99)30.6368.18114.90126.3390.1175.5126.0211.412019/12/13(17.13)(9.06)(65.12)(68.58)(68.98)19.7441.1584.46104.3072.5458.105.63(8.80)2019/12/16(37.05)(27.19)(76.18)(80.83)(80.58)16.3431.9875.6187.5766.6346.26(5.85)(20.40)2019/12/17(61.48)(38.26)(87.70)(90.60)(90.52)8.1929.8267.6581.3660.4140.04(26.28)(29.19)2019/12/18(68.42)(9.81)(94.16)(61.66)(97.44)36.6257.0194.8378.4458.0737.71(28.02)(30.93)2019/12/19(72.78)(44.91)(107.28)(96.83)(96.00)13.1537.7475.5789.9063.7240.44(31.11)(34.02)涨跌(4.35)(35.10)(13.12)(35.17)1.44(23.47)(19.27)(19.27)11.465.642.73(3.09)(3.09)盘面压榨利润盘面压榨利润阿根廷巴西美西(3%)美湾（3%） 3 / 3 农产品事业部 农产品研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 农产品事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市浦东新区世纪大道1501号国华人寿9楼 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799