妙可蓝多作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，近年来在C端和B端业务均实现显著增长。2026年一季度，公司营业收入连续两个季度实现较快增长，其中C端业务表现尤为突出，低温、常温及电商板块均呈现良好增长势头，核心品类经营企稳改善，成长型新品表现亮眼。春节因素对一季度销售存在一定季节性拉动，但并非唯一驱动因素，公司持续优化渠道结构，积极布局零食量贩、会员店、内容电商及即时零售等新兴渠道。
B端餐饮工业业务增速较快，但毛利率相对偏低。公司强调B端业务并非传统原料供应模式，而是以奶酪精深加工为核心，属于高壁垒业务，依托多年研发工艺、定制化解决方案及蒙牛产业链协同，随着规模效应释放、产品结构优化与国产化替代深化，B端盈利水平将持续改善。
公司与麦当劳开展积分兑换合作，标志着双方合作正式从B端产品供应迈向C端品牌联动，具有里程碑意义。此次合作依托麦当劳庞大的消费人群与强场景流量优势，既能快速提升妙可蓝多芝士片的品牌曝光度与C端消费者认知，又能强化B端餐饮渠道的标杆示范效应，实现ToB品牌背书、ToC销量拉动的双向突破。
公司费用存在前置投放特征，但后续将围绕年度经营目标合理把控费用投放节奏，通过精细化费用管理推动销售费用率保持稳定，中长期实现进一步合理优化。电商渠道毛利率显著提升，公司将持续加大电商渠道投入力度，同时匹配电商渠道的订单增长需求适时扩充相应产能，新品优先在线上推出，助力提升渠道盈利水平。
贸易业务以保障核心原料进口供应为主要目的，现已向“买全球、卖全球”的供应链战略升级。未来公司将进一步聚焦高协同、高价值贸易业务，推动贸易团队向专业乳品服务转型，实现原料、产品、渠道的闭环协同。
在地缘冲突及原材料价格上涨的背景下，公司依托国产原奶优势与本地供应链，国内生产成本已逐步接近并优于海外水平，产品品质与竞争力持续追赶，叠加反补贴税，竞争优势预计将更为明显。
公司暂未实施现金分红，主要原因是母公司报表层面累计未分配利润为负，尚不满足相关法律法规规定的分红条件。公司高度重视股东回报，将通过持续实现净利润弥补历史亏损，以及在法律法规允许的前提下运用公积金补亏等多种方式，力争尽早满足法定分红条件。待条件具备后，公司将积极实施稳健的现金分红政策。
