一、市场行情态势回顾
- 期货价格:铁矿石期货主力合约震荡走强,收于782.5元/吨,涨18.5元/吨(+2.42%),成交19.4万手,持仓49.5万手,沉淀资金85.16亿。下方支撑770元/吨,上方压力790元/吨,短期偏强反弹。
- 现货价格:青岛港PB粉涨7元至772元/吨,超特粉涨7元至657元/吨,掉期主力涨2.05美元至106.35美元/吨。掉期与现货均走强。
- 基差与价差:青岛港PB粉基差24.6元/吨(折盘面价807.1元/吨),小幅收缩;铁矿5-9价差26元,9-1价差19.5元。
二、基本面梳理
- 供应端:全球发运环比微增,前期低发运致到港量下降,太平洋飓风路径扰动有限。
- 需求端:钢厂盈利率持稳,铁水产量回升,铁矿刚需有支撑,关注旺季需求力度。
- 库存端:港口库存环比微降,压港库存略增,钢厂进口矿库存微降,累库压力缓解。
- 宏观与风险:美伊冲突预期反复,部分品种流动性问题解决,基本面边际改善,但长期宽松压力存,海运费上涨担忧燃料短缺。
三、宏观层面
- 国内:3月PPI环比涨1.0%(连续6个月上行),受国际油价输入性通胀推动,或提振经济预期。
- 海外:地缘事件短期反复,但大类资产交易节奏或逐步脱敏。
四、观点总结
- 基本面:供应宽松,需求铁水回升,库存压力缓解,短期边际改善但长期弱势。
- 策略:维持正基差+BACK节奏,短期震荡偏强。
- 风险:美伊冲突反复、燃料短缺扰动需关注。