财富管理周报

Ø美伊冲突虽达成临时停火，但双方核心诉求分歧仍存，冲突反复风险未消。在此背景下，高评级美元短债基金（久期1-3年，投资级标的为主）成为地缘波动+高利率环境下，兼具“防御+收息”属性的优质配置选择。 Ø低久期抗波动，对冲地缘与利率双重风险：地缘冲突反复引发市场波动时，资金往往抱团短久期、高评级资产，进一步强化其抗跌属性。 Ø票息高位稳定，收益确定性强：当前美联储仍维持高利率水平，短端美债及投资级信用债的到期收益率（YTM）维持在4.2%~5.0%区间，持有到期基本可实现预期收益。 基金亮点 Ø中国人寿富兰克林环球基金-短期债券基金A USD Ø基准对标货币基金，适合保守型投资者：基金主要投资于以美元计价的短期债券，从而实现比货币市场基金更高的回报。 Ø短久期：基金投资目前加权久期1.14年。 Ø信用评级高：基金只投资于投资级别债券，加权评级A。 Ø风险调整收益高：基金最近一年期收益率为5.5%，同时波动极小，持仓体验接近于货币基金，同时收益略高于货币基金。 资料来源：彭博，东方证券（香港）数据截止2026年04月10日 财富管理周报2026年4月13日 基金详情 Ø从下图可以看出，该基金整体表现类似于货币基金，具有低波动和低回撤的优点。基金在保持低波动性的前期下，收益率较货币基金有一定提升，其最近一年期收益率为5.5%，而美元货基为3.7%。基金在市场波动下仍表现平稳，去年贸易战最大回撤为0.67%，而美伊战争以来最大回撤为0.56%。 Ø基金全部投资于投资级别债券，信用风险较低，因此在波动市场下表现较为稳健。基金投资于中国内地以及发达国家市场，整体地缘政治风险较低。基金在2月末保留了较多的现金仓位，美伊战争于2月底突然爆发，基金稳健的持仓给予了较好的下行保护。 数据来源：彭博，东方证券（香港），数据截至：2026年4月12日 中资境外债市场 财富管理周报2026年4月13日 一周大行观点 上周大行观点精选 摩根大通预计，WTI原油价格可能突破每桶125美元，并进一步逼近150美元。正向原油价格 摩根大通 摩根大通发表报告指，虽然中国股票并非完全不受霍尔木兹海峡关闭所带来的地缘政治不确定性及金融环境收紧的影响，但相信MSCI中国指数及沪深300指数仍受惠于中国宏观经济的韧性，中央政府支持的资金将作为重要的后盾。 随着缓冲措施被迅速耗尽，摩根士丹利表示，中东原油供应冲击的烈度已数倍于2022年俄罗斯供应损失，而且最棘手的问题不是原油，而是成品油——航煤、柴油和石脑油市场正在进入实质性供应短缺阶段。 摩根士丹利 摩根士丹利在3月的报告中给出了一组数字，备受关注：中国AI云市场2024至2029年复合年增长率预计高达72%，市场规模将从150亿元跃升至2180亿元，GenAI占中国IaaS+PaaS总市场的比重将从6%跃升至39%。正向中国AI云市场 为反映DRAM及HBM需求持续上行轨道及存储器市场持续结构转变，花旗重申对SK海力士“买入”评级，目标价由155万韩元上调至170万韩元。正向SK海力士 花旗 花旗发表研报，将华住集团纳入30日上行催化剂观察名单，相信集团强劲的休闲旅游需求及入境旅游、内地部分省份春假至4月底至5月初，以及地缘冲突与出境交通成本上升下，推动国内旅游需求增加，将支持每间可售房收入(RevPAR)向好趋势持续至五一劳动节假期。 奥本海默领衔的高盛策略师团队的看涨逻辑是估值与中长期配置逻辑上的看多——强调全球科技股经历回调后，相对于增长前景已变得更便宜、更有吸引力。正向全球科技股 高盛 高盛表示，上海和深圳可能引领中国房地产市场的复苏，这两座城市或将在今年底触底，复苏时间较其他一线和二线城市提前6个月至24个月。正向上海、深圳房价 “华尔街老兵”Yardeni以及另一华尔街金融巨头富国银行也支持高盛看涨观点，即科技板块已从“高估值拥挤交易”逐步回到“具备中长期配置吸引力”的区间。正向科技板块 大和对华虹今明两年每股盈测上调30%至32%，将目标价从110港元上调至116港元，并重申“买入”评级。正向华虹半导体 数据来源：格隆汇数据截止日期：2026年4月13日 风险揭露/免责声明 本文件所载数据只供参考之用。东方证券(香港)有限公司或其关联成员(统称「东方证券(香港)」)并无顾虑任何特定投资者之特定投资目标丶财务状况丶或风险承受程度，所以投资者不应以文章中提及的内容作为投资决定的单一考虑因素。投资者于投资相关产品前应审慎评估，或连系东方证券(香港)专人咨询，确保该等产品特性与风险适合及符合其个人情况。 本文件所载资料并不拟提供予置身或居住于该等法律上限制东方证券(香港)发放此等资料之地区的人士或实体使用;及在任何地区向任何人士或实体进行申购或投资证券或投资产品的要约或游说乃属违法时,则上述资料不应视为向该等地区进行该等要约或游说。上述资料亦不拟提供作为专业意见,因此不应赖以作为专业意见。 本文件所述内容未经证券及期货事务监察委员会审阅。任何投资均带有风险，过往表现未必可作为日后表现的指引，基金单位价格可升可跌，投资者可能损失全部或部分投资金额。投资者需详细阅读并了解产品详细说明书及/或产品备忘录及/或条款说明书及其他相关文档(包括但不限于产品资料概要)(统称「产品说明书」)的内容，以获取进一步资料，包括但不限于各项风险因素、收费、税务、资产净值计算、申购及赎回条款等，请点击基金以了解更多相关风险披露声明。本文仅供专业人士使用，你应就上述资料内容谨慎行事，如对有关资料的任何内容有任何疑问，应寻求独立专业意见。 本文件内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动，包括受汇率、市场指数、有关公司相关资料或其他因素而变动。本档内容可随时更改，东方证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。证券/投资产品过去的表现不可作为未来表现的指标，同时未来回报是不能保证的，投资者可能蒙受所有最初存入资金的损失。 虽然本文件所载资料来自或编写自东方证券(香港)相信是可靠之来源，惟东方证券(香港)并不明示或暗示地声明或保证任何该等数据之准确性丶完整性或可靠性,惟东方证券(香港)不会就有关数据的遗漏、错误、不准确、不完整或其他情况或由于信赖有关数据而蒙受或招致的任何损失或损害(不论任何形式的直接、间接或相应的损失或其他经济损失)承担任何责任。东方证券(香港)不会就第三方所提供的或引用自第三方的数据内容承担任何责任。未经东方证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制丶分发丶转发、发表本文件所载资料。 相关关系及相关财务权益的披露 撰写本文之东方证券(香港)持牌人士及其有联系者均未拥有与此文章所提及的产品发行人或新上市申请人有关的任何财务权益；亦无担任有关发行人或新上市申请人或与其有联系的高级人员。 东方证券(香港)与本文所提及的有关产品发行人或新上市申请人无任何投资银行业务的关系，亦没拥有相等于或高于有关发行人市场资本值的1%或新上市申请人的已发行股本或已发行单位的1%。此外，受雇于东方证券(香港)或与其有联系的个人亦无担任有关发行人或新上市申请人的高级人员。 东方证券(香港)有收取由本文所提及的产品的发行人就分销本文所提及的投资产品而提供的费用、佣金或其他金钱收益。详情请参阅我们按规定在订立任何投资产品交易前或在订立任何投资产品交易时须向阁下提供的金钱收益披露，或东方证券(香港)有收取由其他人士提供的非金钱收益，或与本文所提及的产品的发行人有紧密联系或其他法律或经济关系。 东证国际财富管理