润泽科技发布2025年及2026年一季度业绩,显示高速增长态势。2025年公司收入56.7亿元,同比增长30.0%,其中AIDC业务贡献25.1亿元,同比增长73.0%,实现归母净利润50.5亿元,同比增长182.1%。1Q26公司收入18.4亿元,同比增长53.6%,归母净利润5.8亿元,同比增长35.4%。
公司精准布局一线核心城市周边区域,拥有优质节点资源,历经四轮布局,已在全球布局九个人工智能基础设施集群,合计规划算力规模约6GW。
业务结构优化,AIDC业务持续高速增长。2025年AIDC业务收入占比44.24%,毛利率48.50%,高于公司整体毛利率。未来公司将持续加大对AIDC的资源投入与市场拓展。
投资建议:预计公司2026-2028年营业收入分别为84.9亿元、101.4亿元、123.4亿元,归母净利润分别为31.0亿元、38.0亿元、47.5亿元,对应EPS分别为1.90元、2.33元和2.91元,维持“推荐”评级。
风险提示:政策落地不及预期;行业竞争加剧;AI需求不及预期。