宏观面，美伊和谈预期升温提振市场情绪，但全球能源库存低位加剧通胀压力，美联储加息预期升温，流动性预期降温。基本面，锌精矿进口加工费延续低位，国产矿加工费环比下滑，矿端偏紧；中国拟5月起暂停硫酸出口或抑制冶炼厂生产；沪伦比值震荡偏弱，出口窗口关闭，国内精锌产量维持高位，进口亏损持续，进口量走低；需求端分化，初端消费受环保限产影响开工率下行，终端消费旺季未体现；库存方面，国内社会库存小幅累库，LME锌库存微增，现货升水回升，注销仓单占比增加。技术面，前20名净多及净空持仓回落。综合来看，海外炼厂减产担忧支撑锌价，但下游成交不兴，基本面未见强驱动信号，短期宏观情绪回暖，沪锌或跟随有色板块波动，需关注地缘政治及下游库存变化。
关键数据：
- 沪锌主力合约收盘价：23905元/吨
- LME锌电子盘价：3340美元/吨
- 沪锌前20名净持仓：22591手
- 上期所库存：144927吨
- LME锌库存：11647吨
- 上海有色网0#锌现货价：23700元/吨
- 锌精矿北方加工费：14800元/吨
- 精炼锌产量：67.5万吨
- 镀锌板产量：240万吨
- 房屋新开工面积：5083.9万平方米
- 汽车产量：341.15万辆
研究结论：
预计沪锌短期跟随有色板块重心震荡上移，关注2.42压力位。需关注地缘政治演变及下游库存变化。
