工程造价咨询行业领军企业，成长性与高股息并存

核心观点

青矩技术作为工程造价咨询行业的领军企业，具备规模领先、资质全面、品牌影响力居前、人才构建护城河等多维度复合优势。公司深耕工程咨询服务二十余载，跻身建设工程投资管控领军地位，并通过募投项目深化全国化布局，研发投入持续提质增效。工程造价咨询千亿市场空间广阔，全咨化趋势推动行业集中度提升，青矩技术有望优先受益于行业的集中化，成长性有所保障。公司重视股东回报，持续稳定高分红，2023年末分红占净利润比例达到53.4%，股息率高达6.7%。

关键数据

• 公司2023年实现营收9.4亿元，子公司青矩顾问是近十年唯一连续位列行业前三名的工程造价咨询企业。
• 2017-2022年，我国工程造价咨询业务的营业收入由661.2亿元增至1145.0亿元，年均复合增长率达到11.5%。
• 公司拥有全专业、高级别的执业资质和资信，包括“四甲一乙”工程咨询资信、“两甲一乙”设计资质等。
• 公司2023年年末分红占净利润比例达到53.4%，股息率高达6.7%。
• 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.2/2.4/2.6亿元，CAGR为9.3%。

研究结论

鉴于青矩技术作为行业龙头，凭借其复合优势有望优先受益于行业的集中化，成长性有所保障；同时，公司持续稳定高分红。给予公司2025年14倍PE，对应目标价为35.00元，首次覆盖，给予“买入”评级。