化工日报：谈判期间袭击烈度降低，EG震荡运行

核心观点

• 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4939元/吨，上涨0.28%；华东现货价4955元/吨，上涨0.63%；华东现货基差37元/吨，环比下降5元。
• 生产利润方面：乙烯制EG毛利-296美元/吨，环比下降10美元；煤基合成气制EG毛利158元/吨，环比下降150元。
• 库存方面：MEG华东主港库存98.7万吨，环比下降4.7万吨；本周主港计划到港4.5万吨，副港到船2.5万吨，预计库存继续下降。
• 供需逻辑：供应端因原料供应稳定性担忧，乙二醇负荷下降；进出口方面，海外装置负荷下降，进口量明显回落，出口询盘增加；需求端聚酯和织造负荷下降，减产负反馈出现，但刚需采购维持。
• 库存去化：MEG港口库存仍处高位，但4月平衡表预计去库40万吨，主港去库拐点已显现，社会库存去化将加速。

策略

• 单边：中性。关注美伊谈判进展及乙二醇装置变化。
• 跨期：6/7-9正套。
• 跨品种：无。

风险

• 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。

图表

• 列出了22张图表，涵盖价格、基差、生产利润、开工率、国际价差、下游产销及开工、库存数据等。

研究结论

• 国内乙二醇市场短期供应端承压，但需求端减产负反馈显现，库存去化加速，预计市场将逐步企稳。