棉花基本面分析显示，ICAC和USDA数据均表明全球棉花供需趋于平衡，但新疆棉种植面积可能减少带来利多预期。中国农业部预测2026/27年度期末库存809万吨，中性。现货市场基差升水期货，偏多；主力持仓增加，趋势偏多。利多因素包括新疆棉种植面积调控、下游补库、中美关系缓和及传统旺季；利空因素为地区冲突风险。涤纶短纤方面，基差、价差、进口到港报价及仓单情况需持续关注，工业库存数据也需留意。
关键数据：
- ICAC 4月全球消费2500万吨，产量2490万吨。
- USDA 4月报全球产量2653.5万吨，消费2593.9万吨，期末库存1677.4万吨。
- 中国3月纺织品服装出口166.3亿美元，同比下降28.9%。
- 1-2月中国棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨。
- 中国农业部预测2026/27年度产量664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨。
研究结论：
郑棉主力09合约重心缓慢上移，20日均线走平，K线在均线上方，主力持仓增加，整体偏多。建议关注美棉走势及中美关系变化，传统旺季或支撑棉花价格。
