生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 周三，郑糖主力09合约止跌，午后收于5311元/吨。广西南宁糖5280元/吨，环比持平。市场逻辑暂无明显变化。全球糖供应过剩的局面较此前改善，但供应依旧较为充足，并且ISMA下调糖消费，国际原糖一度走弱，带动郑糖连续下跌。今年我国南方蔗糖厂销糖率偏低，整体库存压力较大，近期白糖价格走势疲软。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 国内蔗糖厂逐步收榨，基本面有所改善但当前供应依旧充足，短线考虑暂时观望。SR2609合约支撑位关注5200-5250，压力位关注5500-5550； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆： 【市场逻辑】 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆盘面持续走低，折进口价635美元，外盘方面，受中东地区冲突带动燃料、运费等成本上升影响，加拿大纸浆生产商已对出口至中国的纸浆征收每吨30美元的附加费，尽管Arauco等部分供应商维持价格稳定，但此次附加费的实施，也反应部分生产商面临较大成本压力，另外因中国需求一般，故价格提涨抑制了买家采购意愿，目前期货折美元价格大概630美元/吨。国内下游成品纸需求进入旺季好转，但白卡纸、铜版纸价格均有下调，表明旺季对供需影响有限，市场情绪谨慎。2月针叶浆发运同比继续下降，但对中国发运仍同比增加，阔叶浆同比增幅收窄，同样对中国发运表现强于全球，针叶浆在发运回落之下生产商库存环比下降，压力减轻，而近期能源价格中枢抬升后，对本就利润偏低的海外针叶浆企业，在利润上有进一步压力，成本端支撑有所上升，但能源上涨向纸浆供应的传导暂不明显，对纸浆价格的利多短期也有限，仍需关注海外进一步减产幅度。【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月15日星期三 国内成品纸价格偏弱，海外针叶浆生产商库存偏高，继续压制纸浆期货，但能源上涨后，浆厂成本压力进一步加大，关注是否有新的减产出现，短期弱势整理。2605合约压力5200-5300元，支撑4900-4950元。操作上，短期区间偏空操作。 双胶纸： 【市场逻辑】 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业近期开工略降，下游刚需采购为主，厂家库存同比偏高，现货价格则相对稳定，近期部分下调，成本端海外针叶浆报盘下调，国内木浆现货跟随盘面走弱，双胶纸成本端向上驱动不强，二季度双胶纸需求受旺季带动预计好转，但考虑双胶纸总产能较高，年内仍有新增投产，行业产能利用率偏低，使得需求季节性波动可能难改变供应宽松状态，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期关注是否会引发海外浆厂因能源紧缺 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 而出现减产情况，进而从成本端推动双胶纸上行，短期维持区间整理，反弹高度依然受限。 【交易策略】 双胶纸现货持稳，旺季需求好转幅度有限，原料木浆价格偏弱，拖累成品纸，后期关注能源供应减少是否会引发浆厂减产。关注4000-4050元支撑，压力4200-4300元。操作上，区间偏空操作，低位谨慎追空。 棉花： 【市场逻辑】 周三国内棉价平台整理。外盘市场来看，继续维持重心上移预期，原因主要是两个方面，一是美棉出口有一定好转，支撑本年度供需改善预期，二是下一年度供需预期收敛，种植利润不佳、比价效应以及原油所形成的成本端传导，都对棉花种植积极性形成制约，USDA意向种植面积并不高，再加上美棉产区干旱以及化肥端扰动，后续供应端的风险仍然比较大，此种情况下，提振利多情绪，CFTC非商业净持仓3月下旬转向多头，目前来看，供应端预期支撑仍然比较强，美棉期价的涨势有望延续。国内棉花市场来看，新疆调减种植面积促成第一轮上涨行情，虽然说目前市场对于新疆面积的减幅分歧仍然比较大，但是下降趋势未变，且单产端不确定性依然存在，暂不认为兑现预期差会直接扭转局势，接下来的行情锚点，可能会转向外盘，美棉价格上行可能会带动国内的第二轮上涨行情。此外，其他因素来看，比如库存不高以及化纤替代品存涨价预期等同样对其构成支撑。目前对于国内棉花继续维持重心上移判断。【交易策略】 美棉震荡偏强，短期期价存在支撑。操作上建议多单谨慎持有。棉花09合约支撑区间预估15000-15100，压力区间预估16300-16500。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 苹果10合约主要反映新季的供需预期，目前新季已经陆续进入花期，基于已有认知以及当前市场表现，市场对于今年产量有恢复预期，目前期价主要反映恢复预期下价格抢跑回落，不过考虑到新季生长刚刚开始，天气不确定性仍存，估值分歧仍然比较大，短期期价预期震荡反复。苹果05合约目前主要面临仓单成本与接货价值的博弈，预期呈现区间震荡波动。【交易策略】 天气不确定性较高，期价预期震荡反复。操作上建议暂时观望或者以区间思路对待。苹果2605合约支撑区间参考9000-9200，压力区间参考10000-10200。苹果10合约支撑区间预估7500-7600，压力区间预估8600-8700。 红枣：周三，生鲜品迎来集体反弹，红枣期价远月反弹强于近月，红枣期价大跌后再度减仓反弹收回跌幅，期价呈现明显的上有顶， 下有底的特征。商品市场走势两极分化，红枣现货市场有效成交仍然不多，市场等待二季度天气交易题材。仓单本周注册仓单4349手，同比低3127手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌100元/吨，期货端目前由此前高升水，转为对现货平水，期现价差矛盾缓解。交易上，建议2605合约8600点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9500-9800点。当期红枣波动率低位反弹，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................13第七部分期货仓单情况.........................................