社会服务行业动态跟踪：携程创新多项休假制度，是有带动作用的有益尝试

携程创新多项休假制度，是有带动作用的有益尝试 核心观点 ⚫中央和地方重视休假制度优化，促进文旅消费。“落实职工带薪错峰休假制度”是今年中央政府工作报告明确的2026年重点任务之一。3月初，人社部在例行新闻发布会上明确表示，将推动修订该条例，促进用人单位落实带薪年休假制度（2020年，人社部在答复全国人大代表建议时披露，带薪年休假普及程度约为60%，近四成职工未能享受这一法定权利。唤醒这些未用休假能有效激活职工出游等消费潜力）。这两个月以来，江苏、浙江、安徽等多地正加速推进政策落地，鼓励用人单位在中小学生春秋假期间安排职工错峰休假，破解“学生放假、家长无休”的矛盾。且今年清明出游数据（来自同程等）也呈现出实施春假的省市（南京苏州成都等），出游热度超过其他地方，有利于促进消费。 谢宁铃执业证书编号：S0860520070001xieningling@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫携程今年尝试了多个休假/弹性工作制度，提供实战案例。1）“陪娃假”（子女陪护假）。推出时间：1.11日官宣，4.1日正式上线。政策内容：家中有18周岁及以下子女的全球员工，每年可享受3天带薪陪娃假。若夫妻双方均为携程员工，可分别享受，不冲突。2）混合办公全面推行（3+2模式）。推出时间：2.14日官宣，3.1日起执行。政策内容：在全公司范围内推行“3+2”混合办公制度。符合条件的员工每周三和周五可申请居家或远程办公（如家里、咖啡厅等）。3）“无理由事假”管理实验。推出时间：4.7日公布，5.1日起执行。政策内容：在部分业务部门（约6000名员工）启动实验。实验组员工在现有假期外，每年额外获得最多45天的“无理由事假”额度，无需说明请假事由。该假期为无薪假，不影响工龄与绩效。总之，携程以上休假制度的尝试在全国带薪休假落实难、反内卷促消费的背景下，显得较为“超前”，但是是有益尝试，之前混合办公试行阶段离职率下降32%/工作满意度大幅提升，还为全国推行“错峰休假”和“弹性工作”提供企业级实证案例。 陈至奕执业证书编号：S0860519090001香港证监会牌照：BUK982chenzhiyi@orientsec.com.cn021-63326320 清明出游数据符合预期，春假连放略有助力2026-04-09春假+清明=6天长假，创造需求有望助推出行2026-03-31总量符合预期，结构分化显现2026-03-03 投资建议与投资标的 不论是各级政府对休假制度调整的重视和执行，还是携程等企业实践中的创新，26-27年，我们有望看到更多的法规细则落地，各行各业推动政策从“纸面”走向“实操”，最终有利于激活出游消费潜力。主线方面，1）已放春假的省市的上市公司受益大，相关标的：天目湖(603136，未评级)、宋城演艺(300144，买入)、峨眉山A(000888，买入)。2）有利于全国性名胜和名山大川：黄山旅游(600054，买入)、桂林旅游(000978，未评级)。3）有利于全国性网络型业态，相关标的：首旅酒店(600258，买入)、携程集团-S(09961，未评级)。 风险提示 宏观经济及居民收入恢复不及预期，或压制可选消费与出行需求；竞争加剧及成本上升或侵蚀企业盈利能力；市场整体估值波动加大，板块存在阶段性调整风险。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话：021-63325888传真：021-63326786网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。