2026年一季报业绩点评利润增速亮眼，产品矩阵拓展加速
2026年一季报业绩点评：利润增速亮眼，产品矩阵拓展加速 2026年04月15日 证券分析师陈海进执业证书：S0600525020001chenhj@dwzq.com.cn证券分析师李雅文执业证书：S0600526010002liyw@dwzq.com.cn 买入（维持） ◼26Q1营收稳步增长，利润增速亮眼。据公司26年第一季度报告，26Q1实现营收1.28亿元，yoy+17.57%；毛利率54.90%，同比上升0.47pcts；归母净利润0.38亿元，同比增长33.57%；销售净利率29.71%，同比增长3.56pcts；研发投入0.29亿元，同比增长4.87%。 市场数据 收盘价(元)64.00一年最低/最高价55.16/122.33市净率(倍)5.34流通A股市值(百万元)8,532.45总市值(百万元)8,532.97 ◼高速混合信号芯片赛道迎AI+国产替代双轮驱动，26年行业增长确定性凸显，公司核心赛道充分受益。据SIA数据显示，2025年全球半导体销售额创下有史以来最高年度销售额纪录，达7917亿美元，同比增长25.6%，伴随AI大模型、智能体、新能源汽车等新兴场景的爆发式需求，预计2026年全球销售额将达到1万亿美元。据CSIA相关数据预测，2025年中国芯片设计公司达到3901家，全行业销售额预计为8357.3亿元，相比2024年增长29.4%，已成为全球集成电路产业增长的核心支撑力量。细分赛道方面，据CoherentMarketInsights预测，混合信号集成电路市场2025年达1405.6亿美元，2032年将达2318.3亿美元，2025-2032年CAGR为7.4%。当前行业正处于技术加速迭代、国产替代深化的关键期，AI驱动的终端智能化、车规互联、数据中心高速传输等需求持续爆发，Chiplet、异构集成技术加速普及，为高速混合信号芯片带来广阔增量，2026年行业将持续受益于场景升级与国产替代，成长空间明确。 基础数据 每股净资产(元,LF)11.98资产负债率(%,LF)4.06总股本(百万股)133.33流通A股(百万股)133.32 相关研究 ◼公司深耕高速混合信号芯片领域，车载SerDes芯片&视频桥接芯片多赛道布局打开26年成长空间。公司采用Fabless轻资产运营模式，聚焦高速混合信号芯片研发，依托专有ClearEdge技术平台，形成400余项核心自主知识产权，相关IP已实现量产，可支持最高20Gbps单通道传输速率，覆盖HDMI2.1、DP2.1、USB4、MIPI等主流高速接口协议，视频分辨率最高支持8K，在信号完整性、低延迟、低功耗等关键指标上具备国际竞争力，是国内少数可在高速接口领域与TI、ADI等国际巨头直接竞争的芯片设计公司。截至2025年末，公司在视频桥接芯片细分赛道稳居国内龙头，车载领域已有19颗车规级芯片通过AEC-Q100Grade2认证，车载SerDes芯片组（单通道8.1Gbps）完成技术优化并进入全面市场推广阶段，同时深度布局AI&HPC、AR/VR等前沿场景，技术壁垒持续筑牢，多场景布局打开长期成长空间。 《龙迅股份(688486)：主业基本面逐步修复，重申车载SerDes及ARVR弹性成长空间！》2025-11-17 《龙迅股份(688486)：2025年中报业绩点评：业绩稳健增长，高速传输与车规级芯片拓展加速》2025-08-25 ◼盈利预测与投资评级：作为从事高速混合信号芯片研发和销售的公司，龙迅股份在A股市场具有稀缺性。我们基于公司最新公告，调整公司2026-2027年盈利预测，预计实现归母净利润2.8/4.3亿元（前值：2.9/4.7亿元），新增2028年归母净利润预测为6.1亿元。维持“买入”评级。 ◼风险提示：研发失败风险，存货减值风险，政策变化波动风险。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn
