宏观专题报告：我国外贸表现亮眼，一季度增速创近五年新高

投资观点： 宏观 报告日期2026-04-14 专题报告 出口端：3月当月我国出口同比增速回落至2.5%，而前值为增长39.6%。但从一季度整体表现看，我国出口额达6.85万亿元，同比增长11.9%，出口总体保持较高增速。出口表现受益于外需强劲和我国出口产业链优势。一方面，全球制造业PMI已连续8个月位于荣枯线以上，表明外部需求依然强劲，为我国出口提供支撑；尽管高关税下我国对美出口比重维持低位，但对东盟、欧盟、日韩等非美国家/地区的出口补偿效应显著增强。另一方面，我国制造业转型升级取得进展，机电产品成为拉动出口的主力。一季度我国出口机电产品4.34万亿元，同比增长18.3%，占出口总值的63.4%。其中，高新技术产品、集成电路、自动数据处理设备等出口表现亮眼。 国贸期货研究院郑雨婷 从业资格证号：F3074875投资咨询证号：Z0017779 展望未来，美伊战事爆发后，上游原油价格大幅飙升，推高了全球商品的生产和运输成本。根据世贸组织预测，2026年全球商品贸易量增速将较此前放缓2.7个百分点，降至1.9%。外部环境的不确定性可能对我国出口带来 一 定 冲 击 。 不 过 ， 结 合3月 制 造 业 采 购 经 理 指 数（PMI）来看，新出口订单指数显著回升，显示出我国出口仍具较强韧性。这主要得益于我国完整的产业链，以及持续拓展非美市场所带来的有效补充。因此，尽管全球贸易面临下行压力，我国出口有望在波动中保持韧性。 往期相关报告 1、国内积极因素对股指构成上行支撑202601052、海外扰动下，市场调整蕴藏布局机遇202511263、A股三季报业绩表现解析——202511034、机电产品支撑下，出口平稳运行——中国8月外贸数据分析202509085、业绩小幅改善，增速逐季放缓——A股中报业绩表现分析20250901 进口端：一季度我国进口4.99万亿元，增长19.6%。进口的强势，一方面受益于工业生产加快，带动了原材料进口增长，体现出“稳出口”与“扩进口”政策的共同发力；另一方面，在促消费政策和春节假期的带动下，消费品进口表现良好。 1、3月出口增速有所放缓，一季度出口总体强劲 4月14日，海关总署公布数据显示，以人民币计价，中国3月出口同比降0.7%，前值增36.1%；进口增23.8%，前值增10.9%；贸易顺差3547.5亿元，前值6375.5亿元。以美元计价，中国3月出口同比增2.5%，前值增39.6%；进口增27.8%，前值增13.8%；贸易顺差511.3亿美元，前值顺差909.78亿美元。 纵观今年一季度，我国货物贸易进出口总值达11.84万亿元，同比增长15%。其中，出口6.85万亿元，增长11.9%；进口4.99万亿元，增长19.6%。这是我国季度进出口规模首次超过11万亿元，创历史同期新高，同时季度增速也为近五年最高。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 从产品品类来看，上游原材料中，3月稀土出口金额3.31亿元，环比+88.9%，同比+0.0%；成品油出口金额236.94亿元，环比+32.2%，同比-10.3%；钢材出口金额434.82亿元，环比+8.6%，同比-16.4%；未锻轧铝及铝材出口金额134.97亿元，环比+17.1%，同比5.9%。 劳动密集型产品出口普遍大幅回落。3月塑料制品出口金额510.23亿元，环比-12.2%，同比-24.3%；箱包及类似容器出口金额119.36亿元，环比-28.1%，同比-36.6%；纺织纱线及制品出口金额598.72亿元，环比-25.0%，同比-30.7%；服装出口金额556.54亿元，环比-28.2%，同比-31.6%；鞋靴出口金额133.13亿元，环比-39.1%，同比-41.5%；家具出口金额275.00亿元，环比-25.3%，同比-35.6%；玩具出口金额121.04亿元，环比-17.2%， 同 比-43.8%；陶瓷产品出口金额94.65亿元，环比-13.9%，同比-26.8%。 机电产品出口稳健增长，其中高新技术产品、集成电路、自动数据处理设备及其部件出 口保持高增。3月机电产品总量出口金额14,520.82亿元，环比+10.0%，同比+7.7%；其中高新技术产品出口金额7,094.59亿元，环比+31.1%，同比+27.2%；通用机械设备出口金额347.08亿元，环比-19.5%，同比-17.7%；集成电路出口金额2,023.84亿元，环比+41.6%，同比+79.0%；自动数据处理设备及其部件出口金额1,662.40亿元，环比+37.1%，同比+32.8%；手机出口金额660.45亿元，环比+29.5%，同比-0.9%；灯具、照明装置及零件出口金额122.89亿元，环比-37.7%，同比-45.9%；家用电器出口金额527.22亿元，环比-3.5%，同比-17.9%；音视频设备及其零件出口金额211.78亿元，环比-1.9%，同比-6.5%；汽车零配件出口金额510.35亿元，环比-6.5%，同比-15.0%；船舶出口金额299.89亿元，环比+5.2%，同比+31.4%；医疗仪器及器械出口金额113.16亿元，环比-0.1%，同比-7.5%。 今年一季度，我国出口机电产品4.34万亿元，同比增长18.3%，占出口总值的63.4%，占比较去年同期提升3.5个百分点。 其他品类产品中，3月水海产品出口金额96.00亿元，环比+9.4%，同比-25.5%；农产品出口金额594.77亿元，环比+13.8%，同比-9.0%。 从出口贸易伙伴看，我国对不同地区的出口结构持续分化，其中东盟和欧盟成为“压舱石”；3月单月，我国对日本、韩国及俄罗斯的出口增速明显加快。标普全球数据显示，截至3月，全球制造业PMI已连续8个月位于荣枯线以上，表明外部需求依然强劲，为我国出口提供支撑。具体来看，我国对美国出口金额294.48美元，出口金额占当月总出口比重9.17%，同比-26.49%，环比-3.29%；对东盟出口金额630.31美元，出口金额占当月总出口比重19.63%，同比+6.86%，环比+25.49%；对欧盟出口金额467.72美元，出口金额占当月总出口比重14.57%，同比+8.63%，环比-0.65%；对日韩出口金额297.99美元，出口金额占当月总出口比 重9.28%，同比+11.14%，环比+23.31%；对俄罗斯出口金额93.72美元，出口金额占当月总出口比重2.92%，同比+20.63%，环比+1.61%；对非洲出口金额178.97美元，出口金额占当月总出口比重5.57%，同比+3.08%，环比-10.92%。 总体来看，3月当月我国出口同比增速回落至2.5%，而前值为增长39.6%。但从一季度整体表现看，我国出口额达6.85万亿元，同比增长11.9%，出口总体保持较高增速。出口表现受益于外需强劲和我国出口产业链优势。一方面，全球制造业PMI已连续8个月位于荣枯线以上，表明外部需求依然强劲，为我国出口提供支撑；尽管高关税下我国对美出口比重维持低位，但对东盟、欧盟、日韩等非美国家/地区的出口补偿效应显著增强。另一方面，我国制造业转型升级取得进展，机电产品成为拉动出口的主力。一季度我国出口机电产品4.34万亿元，同比增长18.3%，占出口总值的63.4%。其中，高新技术产品、集成电路、自动数据处理设备等出口表现亮眼。 展望未来，美伊战事爆发后，上游原油价格大幅飙升，推高了全球商品的生产和运输成本。根据世贸组织预测，2026年全球商品贸易量增速将较此前放缓2.7个百分点，降至1.9%。外部环境的不确定性可能对我国出口带来一定冲击。不过，结合3月制造业采购经理指数（PMI）来看，新出口订单指数显著回升，显示出我国出口仍具较强韧性。这主要得益于我国完整的产业链，以及持续拓展非美市场所带来的有效补充。因此，尽管全球贸易面临下行压力，我国出口有望在波动中保持韧性。 2、进口表现强势 以人民币计价，中国3月进口增23.8%，前值增10.9%；以美元计价，中国3月进口增27.8%，前值增13.8%。一季度进口4.99万亿元，增长19.6%。进口的强势，一方面受益于工业生产加快，带动了原材料进口增长，体现出“稳出口”与“扩进口”政策的共同发力；另一方面，在促消费政策和春节假期的带动下，消费品进口表现良好。 从主要进口商品来看，一季度，我国能源产品进口2.91亿吨，增长4.4%；金属矿砂进口4.05亿吨，增长13.2%。同期，进口机电产品1.97万亿元，增长21.7%；进口消费品4189.2亿元，增长5.4%。从进口国来看，我国对美进口比例维持低位，对东盟、日韩进口增速和比重显著提升。3月我国对美国进口126.11亿元，同比+4.67%，环比+1.05%；对东盟进口412.35亿元，同比+15.28%，环比+17.51%；对欧盟进口233.96亿元，同比+8.67%，环比+8.54%；对日韩进口417.27亿元，同比+15.46%，环比+47.50%；对俄罗斯进口127.67亿元，同比+4.73%，环比+19.55%；对非洲进口119.67亿元，同比+4.43%，环比+22.22%。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 分析师介绍： 郑雨婷：国贸期货研究院宏观金融资深分析师，厦门大学管理学硕士，致力于股指期货和宏观研究。曾获期货日报"最佳宏观金融期货分析师"称号。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。